本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道

稳定币概念持续火热之下，加密货币上市公司再添一家。

美东时间6月5日，Circle（股票代码CRCL）正式登陆纽交所，弥补了加密货币上市公司中稳定币板块的不足。作为全球第二大稳定币USDC的发行商，Circle通过早期布局，USDC已成为当前全球流通的唯一合规的美元稳定币。

在比特币牛市的带动下，当前已有多家加密货币公司透露了上市意向，全球稳定币的市值也达到了2511亿美元。业内人士向《华夏时报》记者分析指出，本次Circle成功上市并首日股价暴涨，受益于良好的政策红利、比特币牛市行情带动以及稳定币概念的火热。

但分析人士同时提醒，从USDT和USDC的分化路径来看，未来Paypal等机构发行的合规稳定币，将对USDC的市场占有率形成一定的挤压效应，USDC未来仍面临较为严峻的市场竞争形势。

比特币牛市带动加密货币公司IPO

在比特币牛市的带动下，2025年以来，已有多家加密货币公司踏上上市之路。其中，Amber Group 旗下数字财富管理平台 Amber Premium 、比特币奖励金融服务公司 Fold Holdings（FLD）已成功上市，加密交易所Kraken 、Gemini、加密挖矿设备制造商 Bgin Blockchain也透露正在筹划上市。

而美东时间6月5日，稳定币发行商Circle也正式登陆纽交所。Circle此次IPO共筹资近11亿美元（原计划为6.24亿美元），IPO发行价为每股31美元（发行价指导区间为27-28美元），当日成交量约为4700万股，远超市场上可自由交易的流通股数量。当前，该公司市值已经超过了180亿美元。

加密货币上市公司再添一家。从当前已上市的加密货币公司所处行业来看，包含加密货币从挖掘到交易的多个条线。其中，截至记者发稿，美国最大的加密货币交易所Coinbase现市值622亿美元；加密货币矿企比特小鹿现市值24.85亿美元；原矿企转型AI云计算服务商的CoreWeave总市值648.21亿美元；综合性数字资产服务商Galaxy Digital现总市值24.96亿美元；港股上市的区块链数据与技术服务商欧科云链现市值13.16亿港元。

值得一提的是，这并非Circle第一次尝试上市。此前，Circle曾尝试通过合并一家特殊目的收购公司（SPAC）上市，但因监管问题于2022年底宣告失败。

财经自媒体蔡博视界创始人，资深加密货币专家蔡凯龙博士向《华夏时报》记者分析指出，作为与加密货币市场强相关的公司，Circle在传统的IPO市场是否被认可与比特币行情直接相关。Circle第一次尝试上市之时，正值比特币熊市，因此Circle第一次上市的失败与此不无关系。

而自2024年美国大选开启以来，受到特朗普一系列利好加密市场举措、言论的影响，比特币价格进入上行通道，在去年12月5日首次突破10万美元。而后，在今年5月中下旬，比特币价格再创历史新高，涨破11万美元大关，在稳定币等一系列政策利好的信号推动下，市场对比特币上行的预期依旧强烈。

“Circle本次上市成功并首日股价暴涨，重要的原因就在于现在是比特币的牛市。”蔡凯龙指出，比特币价格刚刚突破新高，叠加全球各地释放的加密货币政策利好，令传统市场对Circle的未来发展抱有很大期望，推高了其股价。

更值得关注的是，近期稳定币概念火热，美国、欧盟、英国、日本、新加坡都开展了将稳定币作为支付手段的尝试。政策层面，美国《GENIUS法案》、香港《稳定币条例》相继出台，英国也发布了稳定币监管提案，监管环境的新变化，提升了投资者对数字货币的信心，形成全球资金对相关资产的再度聚集。

“Circle发行的USDC是当前市场上流通的美元稳定币中唯一合规的一个。”蔡凯龙指出，当前USDC是市场第二大稳定币，但其合规性赋予了其特殊的意义，近期监管政策的出台也对稳定币的发展形成了重大利好。

他认为，Circle的成功上市为有稳定币发行计划的合规机构传递了一个非常积极的信号。因此未来预计会有很多做稳定币的机构涌入，包括很多传统领域的金融机构，如华尔街投行、大银行等。

USDC未来面临较为严峻的市场竞争形势

数据显示，截至2025年6月3日，全球稳定币的市值2511亿美元，其中Tether发行的USDT市值排行第一，为1533亿美元；USDC的市值排行第二，为614亿美元。

虽市场占有率不如USDT，但USDC的合规性使其占有了一定的竞争红利，当前，两大稳定币的发展路径分化明显。

中国通信工业协会区块链专委会轮值主席朱幼平向《华夏时报》记者分析指出，合规是加密货币行业未来发展的一条主线，Circle的USDC储备资产透明，又主要投资美国国债，合规上的优势使其更有潜力获得机构青睐。特别是随着监管趋严，USDC优势会更显著。

而反观USDT，当前正面临多国监管质疑的情况。此前，因Tether对其是否持有足够的美元储备以充分支持其稳定币做出了误导性或不真实的陈述，美国商品期货交易委员会（CFTC）要求Tether支付4100万美元的罚款，并停止和制止任何进一步违反《商品交易法》（CEA）和CFTC的法规。朱幼平指出，USDT还面临“证明条件”非严格审计、依赖加密交易所、机构渗透受限、依赖加密市场交易需求等多重问题，在监管的压力下，USDT 在合规场景中的市占率预计将下降，进而释放一定的市场空间。

但值得关注的是，随着稳定币市场准入规则的逐步明确，银行与支付机构也在加速入场稳定币。当前，渣打银行、富达（Fidelity）、支付巨头Paypal等均表示将涉足稳定币，另外全球多地区也表示将推出锚定本地区法币的稳定币。在合规优势受到冲击之下，USDC未来面临的市场竞争依旧严峻。

“USDT对中东、拉美、东南亚等高摩擦区，美元体系达不到的市场尤具吸引力，但合规稳定币的陆续入场却会挤压USDC的市场空间。”蔡凯龙表示。