张尧浠：地缘局势持续加降息预期、金价高位调整仍待走强

黄金市场上周：国际黄金遇阻回落收跌，但未跌破5-10周均线支撑，并且也保持着近数周震荡上行的趋势发展，且布林带偏向上延伸，基本面也缺乏持续且强劲的利空压力，故此后市来讲，金价仍具有看涨新高的潜力。

具体走势上，金价自周初高开于3450.30美元/盎司，但随即录得当周高点3451.04美元后，则遇阻回落收跌，自高点回落近70美金，之后连续几日震荡偏弱阴跌模式，并至周五时段录得当周低点3340.21美元，且再度触底回升，收于3368.02美元，周振幅110.83美元，相对于前周收盘价3433.74美元，收跌65.72美元，跌幅1.91%。

影响上，周末升级的地缘局势以及持续未有缓和的表现，未能令金价高开后保持走强，而受到在金价触及8周高点后市场交易员开始锁定利润，获利了结，以及对于当周美联储利率决议及继续推迟降息等观点预期，再加上技术阻力压制，而震荡回撤调整；

不过，由于美国公布的经济数据仍超预期的疲软，和特朗普仍呼吁降息，仍在加强后市降息预期，以及美国药品关税的即将到来，而仍有买盘支撑，使得连续震荡走盘，并不断消耗回撤压力，最终有所止跌收线。

展望本周周一(6月23日)：国际黄金受到周末避险因素升级的推动，高开21美金至3389.20美元，雷同于上周高开幅度，随后短暂走强后，回撤走低，触及3372美元，但高开走势令多头前景加强，故此，如进一步回撤收复缺口触及支撑，也是看涨入场机会。

美元指数，上周震荡收涨，附图指标空头信号也持续减弱，有筑底转反弹的预期，本周也大幅高开，虽也回撤走低，但中轨线及短期均线已转为支撑，附图指标维持看涨信号发展，故此，短期走势仍然偏强，不过在同为避险资产下，预计将和黄金同向发展；

另外，走势仍处于200周均线之下，以及回落趋势中，日图也是入场，空头占据前景，反弹空间有限，月图也仍在走回落趋势，虽然也有止跌转反弹的倾向，但目前预期也是走震荡，看空前景仍未改变，故此，对于金价来说，短期的震荡调整，仍是在为多头制造看涨入场机会。

日内将可关注美国6月标普全球制造业PMI初值、美国6月标普全球服务业PMI初值、美国5月成屋销售总数年化(万户)等数据，整体预期偏向利好金价，故此，今日金价仍有反弹做多的机会。

基本面上，2025年上半年全球央行持续购金，成为支持黄金需求的中坚力量之一。虽然在俄乌局势和关税贸易及降息延缓等压力下产生了不小的回撤和震荡调整；但都难以改变金价的牛市趋势。

一方面，央行购金仍在持续，俄乌局势只是一时的缓和，回顾近十年，地缘局势也是反反复复，当下也充斥着中东局势风险；

另一方面，关税缓和也具时效性，并且仍有关税的实施和关税带来的通胀和经济担忧；

再者，虽然美联储上半年按兵不动，但美联储公布点阵图显示，美联储在2025年对基准利率区间的预期是3.75％~4％，美联储理事沃勒：或许最早在七月会议上就可能降息。美联储戴利：经济基本面正朝着可能需要降息的方向发展。进一步加剧了美联储将在下半年完成两次降息的市场预期。使得下半年金价仍处于降息周期中。

另外，金价技术上，也处于去年再度开涨以来的牛市趋势及看涨支撑之中，前景良好。

所以，虽然上周因市场消化美联储会议和中东冲突的结果。在成交量下降的情况下，黄金上周震荡回撤调整，但并不能改变什么；

综合来看，在关税摩擦、美国财政赤字的持续担忧和地缘政治风险等的背景下。以及技术牛市的不变和趋势将继续延续的前景下，金价仍具有进一步的牛市看涨潜力，很可能会使更多央行的购买黄金；在未来一年左右冲击4000美元上方。

技术上：月图；金价自去年开启进一步牛市行情以来，几乎都依托5月均线支撑进行回踩并转看涨攀升，目前虽多头动力减缓，未能进一步刷新高点，但也未跌至5月均线下方，这暗示牛市趋势及前景依然良好，后市仍具看涨新高的预期；

另外，多头走势也自今年3月强势突破持稳上升趋势线（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线）压力，进一步打开新的牛市空间，所以，就算多头动力走见顶预期，也是走持续在上升趋势线上方的宽幅震荡行情为主，并在之后再度走强攀升。

周图：金价上周虽回落走软，但近几周整体也是震荡上行发展，且也运行在5-10周均线支撑上方保持上行的前景发展，再加上布林带也倾向上行，故此，多头仍具看涨前景，下方5-10周均线支撑，也是可再度入场看涨的机会。依然有望等待再度上探3500美元乃至3545美元。

日图；金价连续的震荡偏触底回升的形态收线，暗示着下方空间有限，且有一定的筑底止跌转反弹的预期，并且下方还有30日及60日等均线强劲支撑，4小时也在如期触及上升趋势通道支撑后，展开反弹，故此，后市仍再度转为逢低看涨为主的策略。

日内操作初步点位思路参考，具体进出场点位以实仓通知为准：

黄金：下方关注3367美元或3355美元附近支撑；上方关注3400美元或3420美元附近阻力；

白银：下方关注35.85美元或35.65美元支撑；上方关注36.35美元或36.65美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。You decide your own money。