港股恒生银行、汇丰控股股价大跌。

近期，港股上市公司陆续披露2025年中期业绩，创新药、教育、金融等行业上市公司业绩增长明显。

Wind数据显示，截至7月29日，已有超60家港股上市公司发布了中期业绩，其中，香港宽频、宇华教育等公司中期业绩同比翻倍，药明康德、IMAX CHINA、华能国际电力股份等业绩大增。

中信证券7月30日发布研报称，按当前已有盈利预期的公司测算，2025年中期恒生指数整体营收同比增速较去年同期显著抬升，但盈利增速或温和放缓。部分细分行业呈现信心增强趋势，如新消费、科技与医药板块，业绩高增或大幅好转预期下，财报披露前的盈利预期仍在上修。

香港宽频等业绩翻倍

从业绩变动幅度来看，香港宽频、宇华教育等公司中期业绩同比翻倍，药明康德、IMAX CHINA、华能国际电力股份等业绩大增。

其中，香港宽频的业绩增速最高，截至2025年2月28日止六个月的中期业绩显示，股东应占溢利达1.08亿港元，同比增加6911.73%。公司表示，业绩提升主要得益于提升营运效率以降低营运支出，以及融资成本减少。

宇华教育此前发布截至2025年2月28日止六个月的中期业绩公告，公司收入约12.78亿元，同比增长7.2%；毛利约5.98亿元，同比增长50.5%；经调整公司股权持有人应占纯利4.35亿元，同比增长108.7%。公司表示，收入增长主要因招生人数增加，而成本管理优化推动了利润提升。

药明康德等中期业绩实现大增。药明康德发布截至2025年6月30日的中期业绩显示，上半年实现营收207.99亿元，同比增长20.6%；母公司持有者应占净溢利82.87亿元，同比增长95.5%。

信达证券7月29日发布的研报指出，从2024年生物安全法案到2025年中美关税冲突，市场对于地缘政治风险的担忧已经充分演绎，2025年上半年药明康德来自美国客户的业务增速依然强劲，再次打消市场疑虑，全球化趋势难以抵挡，公司在全球产业链中地位稳健。

华能国际电力股份发布截至2025年6月30日的中期业绩显示，上半年实现合并营业收入1120.32亿元，同比下降5.70%；归属于公司权益持有者的净利润95.78亿元，同比增长23.19%。公司表示，中国境内业务归属于公司权益持有者的净利润同比增加人民币20.81亿元，主要原因为：公司把握燃料价格下行窗口，科学统筹煤炭长协与现货采购，进一步降低燃料成本，火电板块利润同比增长；新能源规模有序扩增，光伏板块利润稳中有增。

IMAX CHINA今年上半年实现收入5780.2万美元，同比增加31.66%；净利润2389.3万美元，同比增加88.9%。IMAX CHINA表示，收入增加是由于内容解决方案收入增加1150万美元、技术产品及服务收入增加210万美元以及所有其他收入增加40万美元所致。

恒生银行等业绩下滑

与此同时，恒生银行、汇丰控股等银行股上半年业绩下滑明显。恒生银行上半年，扣除预期信贷损失前的营业总收入209.75亿港元，同比增长3%；除税前溢利80.97亿港元，同比下跌28.39%；股东应占溢利68.80亿港元，同比减少30.46%。

业绩发布后，恒生银行股价大跌，截至7月30日收盘，恒生银行股价下跌7.40%，总市值跌至2142亿港元。

恒生银行执行董事兼⾏政总裁施颖茵表示，2025年上半年市场的不确定性持续，贸易关税、利率继续高企以及商业房地产市场长期受压，均对整体经济造成影响。在充满挑战的时期，恒生银行⼀如既往以支援中小企业及房地产客户作为优先考虑。同时，恒生银行采取审慎及主动的风险管理政策。因此，恒生银行增加拨备，预期信贷损失达49亿港元。由于房地产行业持续面对信贷压力，不良贷款比率为6.69%。

无独有偶，汇丰控股今年上半年的业绩也出现下降。汇丰控股上半年除税前利润为158亿美元，同比下降57亿美元。除税后利润为124亿美元，同比下降30%。收入为341亿美元，同比下降9%。

业绩发布后，汇丰控股股价盘中也急剧下跌，截至收盘，汇丰控股跌3.82%，总市值跌至1.69万亿港元。

公司表示，业绩下降主要是由于确认与联营公司交通银行股份有限公司相关的摊薄和减值亏损21亿美元。此外，2024年上半年与出售加拿大银行业务及阿根廷业务相关的36亿美元增益净额不复再现，亦产生不利影响。

这些行业业绩预期向好

进入8月份后，港股上市公司中期业绩将进入密集披露期。

从目前彭博已覆盖2025年中期盈利预期的恒生综指成份股来看，中信证券预计，今年上半年港股整体营收增速较去年同期显著抬升，增量由医疗保健、资讯科技、可选消费领衔，原材料、工业及地产建筑亦有望实现10%以上的同比增长。盈利方面，尽管整体趋缓，部分细分赛道仍呈加速或修复态势——商贸零售、半导体、教育、多元金融及游戏等板块上半年利润增速预期继续上行；新能源汽车、消费电子及医药板块虽增速低于去年同期，但景气度仍处高位。

中信证券表示，医药外部环境的向好以及医药真创新和真国际化时代迎来回报；消费电子行业整体复苏与AI端侧（AR眼镜、机器人等）快速落地；半导体在国产替代与自主可控浪潮下业绩存在向上弹性。这些板块中报若能反映产业趋势的实际落地，将进一步增强市场信心，或将是下半年相对更有确定性的布局方向。

责编：李丹

校对：李凌锋