深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

当地时间7月30日，国际金价隔夜大幅下挫，盘中最低触及3268美元/盎司;收盘跌51.66美元，跌幅1.55%，报3274.92美元/盎司。隔天，A股港股黄金股也纷纷走低。截至收盘，A股山金国际、湖南黄金、紫金矿业等跌幅均超过3%；潼关黄金大跌7.65%、紫金矿业跌6.05%、灵宝黄金跌4.32%。

消息面上，国际金价大跌，主要受当晚美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。美联储主席鲍威尔在最新一轮货币政策会议后的新闻发布会上表示，美联储尚未就9月利率做出任何决定。这一表态打压降息预期，令以美元计价的黄金走弱。

隔天市场情绪有所缓和。截至发稿时，金价已小幅回升至3300美元/盎司整数关口附近。但A股和港股的黄金股则没这么“幸运”了，集体迎来大跳水。值得一提的是，COMEX黄金期货价格自7月23日起已连续多日下跌。

对于近期国际金价的持续回调，苏商银行特约研究员武泽伟接受记者采访时表示，当前随着美国与欧盟、日本、英国等主要贸易伙伴的关税谈判相继落地，政治和经济上的不确定性明显下降，投资者的风险偏好重新回暖。一方面，美元指数触底反弹，对黄金等非美资产造成压力；另一方面，全球股票市场普遍上涨，分流了投向黄金市场的资金。

武泽伟进一步分析道，从年内涨幅来看，尽管近期黄金走势低迷，但要注意到黄金年内依然保留了不小的涨幅，因此黄金在高位震荡是正常情况。黄金股与黄金价格高度相关，当黄金价格高位盘整时，黄金股出现回调是正常情况。

“不过，我们依然看好黄金未来的走势，主要是全球政治和经济格局已经发生剧烈变动，这将是一个持续变革的过程，不会被短期事件所停止。黄金作为非主权资产，其避险价值将被越来越多的官方和私人投资者所认知。”武泽伟表示，“当前A股处于牛市行情中，黄金股估值端压力不大。鉴于黄金价格依然有较大的上涨空间，因此黄金股依然可以低位布局。”

富达国际多资产基金经理Ian Samson近日也表示，已趁金价回调增持黄金。其看涨逻辑基于三重动力：首先是货币政策转向，其次是美元长期走弱，最后是央行持续购金——2025年上半年黄金ETF增仓量同比激增173.73%，购金行为结构化支撑金价。Samson还特别强调，当前金价并未高估。对比2001-2011年牛市年均20%的涨幅，2021年至今的年化涨幅同为20%，4000美元/盎司目标符合历史波动规律。

“黄金是一种避险产品，黄金股相对于黄金波动和收益都显著放大。站在中长期的角度，无论是黄金还是黄金股，未来都或取得不错的收益。但值得注意的是，现在更类似于左侧而非右侧投资，因此投资者最好用长期资金买入坚定持有，避免短期追涨杀跌。”武泽伟强调道。