（经济观察）人民币汇率走强多重因素交织_货币市场

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2025-12-29 13:49:02

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中新社北京12月29日电 (陶思阅)近期人民币汇率持续走强，离岸人民币对美元即期汇率突破7.0关口。综合来看，人民币此轮升值主要受美联储降息预期升温、美元指数走弱等因素共同推动。

业内专家认为，人民币汇率后续走势仍存在较大不确定性，这一局面由多重因素交织形成。

从外部环境来看，美联储主席鲍威尔的任期将于明年结束，即将进行的权力交接，其核心远不止于人事。谁将接棒鲍威尔，或预示着美联储未来货币政策的方向。美国正面临通胀和就业的艰难平衡，进一步降息面临约束，明年超预期大幅降息的可能性不大，目前预期将降息两次。

同时，美国特朗普政府外交政策反复多变、难以预测，给市场带来很大不确定性，也会对汇市形成扰动。

还应看到，近期美元指数跌幅较大，未来存在回调走升可能。从中长期来看，美元面临着更大的政策不确定性与结构性压力，这将直接影响人民币对美元的汇率走向。

专家分析称，短期内人民币汇率预计将围绕7.0关口双向波动、稳中偏强运行，单边快速升值的行情概率不高，即使继续升值，也将是温和的。

从全球资金的视角看，中国国债利率减去美债利率的差值越大时，意味着资金在中国获得的利息更多，反之则为利差倒挂，资金流向美国的意愿更强。目前，中美利差仍然明显倒挂约230个基点，一旦近期人民币升值趋势有所缓和，经营主体仍有动力持有美元。

面对上述复杂局面，近期中国人民银行货币政策委员会例会已明确强调“防范汇率超调风险”，需要注意的是，汇率超调风险既包括贬值风险、也包括升值风险，不排除汇率升值过快后中国央行采取措施的可能性。

因此，专家建议，企业和金融机构不应盲目跟风、赌汇率走势，应坚持风险中性理念，做好汇率风险管理。(完)

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