上证报中国证券网讯（记者 王彭）在多重因素扰动下，近期黄金走势波动较大，对此，黄金股ETF永赢基金经理刘庭宇表示，黄金和黄金股的长期投资价值及逻辑没有明显变化，且在逆全球化、去美元化加速的趋势下黄金的长期配置价值进一步凸显，短期调整反而为黄金及黄金股提升了投资的性价比。 在刘庭宇看来，美联储主席在通胀压力下释放偏鹰信号，市场对2026年美联储的货币政策预期从降息转为加息，降息预期的极端扭转和流动性冲击是本次金价调整的主要原因。美国2月非农就业数据低于预期、失业率高于预期和前值，叠加油价大幅上涨抬升通胀，美国或将进入滞胀周期，黄金过往在滞胀周期中表现相对较好。目前摩根大通、美银、瑞银、德银等多家国际大型金融机构均认为，黄金有望突破6000美元新高。 刘庭宇进一步认为，随着中东冲突持续，叠加赤字率上行不断侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化” 趋势持续深化。新兴市场央行的黄金储备占比显著低于全球平均水平，各市场参与方都有更强动力持续增加黄金资产配置，配置需求推动下或将持续抬升黄金和黄金股的价格中枢。 刘庭宇表示，中证沪深港黄金股指数前十大成分股预计2025年归母净利润平均增长约86%，整体符合市场预期，延续了近年来的高增速。这一高增态势得益于金价中枢上行，叠加金矿公司积极扩产带来的量价齐升。 “基于我们对2026年金价趋势的判断，以及国内大量金矿公司的扩产指引，这一逻辑未来有望持续兑现。截至3月27日，若按照4500美元/盎司的金价进行测算，主要金矿公司2026年的平均市盈率仅为10-16倍，而历史上金矿公司估值中枢约20倍，当前仍具备显著的估值修复空间。综合来看，黄金股后续有望继续上演业绩与估值双升的戴维斯双击行情，其投资机会更值得关注。”刘庭宇称。

上证报中国证券网讯（记者 王彭）在多重因素扰动下，近期黄金走势波动较大，对此，黄金股ETF永赢基金经理刘庭宇表示，黄金和黄金股的长期投资价值及逻辑没有明显变化，且在逆全球化、去美元化加速的趋势下黄金的长期配置价值进一步凸显，短期调整反而为黄金及黄金股提升了投资的性价比。

在刘庭宇看来，美联储主席在通胀压力下释放偏鹰信号，市场对2026年美联储的货币政策预期从降息转为加息，降息预期的极端扭转和流动性冲击是本次金价调整的主要原因。美国2月非农就业数据低于预期、失业率高于预期和前值，叠加油价大幅上涨抬升通胀，美国或将进入滞胀周期，黄金过往在滞胀周期中表现相对较好。目前摩根大通、美银、瑞银、德银等多家国际大型金融机构均认为，黄金有望突破6000美元新高。

刘庭宇进一步认为，随着中东冲突持续，叠加赤字率上行不断侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化” 趋势持续深化。新兴市场央行的黄金储备占比显著低于全球平均水平，各市场参与方都有更强动力持续增加黄金资产配置，配置需求推动下或将持续抬升黄金和黄金股的价格中枢。

刘庭宇表示，中证沪深港黄金股指数前十大成分股预计2025年归母净利润平均增长约86%，整体符合市场预期，延续了近年来的高增速。这一高增态势得益于金价中枢上行，叠加金矿公司积极扩产带来的量价齐升。

“基于我们对2026年金价趋势的判断，以及国内大量金矿公司的扩产指引，这一逻辑未来有望持续兑现。截至3月27日，若按照4500美元/盎司的金价进行测算，主要金矿公司2026年的平均市盈率仅为10-16倍，而历史上金矿公司估值中枢约20倍，当前仍具备显著的估值修复空间。综合来看，黄金股后续有望继续上演业绩与估值双升的戴维斯双击行情，其投资机会更值得关注。”刘庭宇称。