[ 在港股市场，国泰君安国际放量大涨，截至收盘，股价涨198.39%。 ]

香港稳定币立法，不仅引发了市场对于稳定币、数字资产乃至于Web3.0世界的讨论和畅想，同时，也催生了一波强势行情，6月份以来，稳定币概念股持续上涨。

截至6月25日收盘，京北方（002987.SZ）、吉大正元（003029.SZ）涨停，国泰君安国际（01788.HK）涨近200%，国泰君安国际成为首家提供“全方位虚拟资产服务”的香港中资券商，多家上市公司下场回应在稳定币领域的布局。

对此，专家提醒“要理性看待稳定币，避免跟风炒作”。“虽然稳定币在跨境支付等特定领域展现出一定优势，但这并不意味着稳定币能够替代现有支付体系，稳定币更像是在现有支付体系庞大版图中的一个补充。”博通咨询金融行业首席分析师王蓬博说。

6月23日，香港金融管理局总裁余伟文在官网发布的名为《稳定币的稳妥和可持续发展》的专栏文章中也表示：作为稳定币监管制度的执行者，我们固然乐见公众对稳定币产生兴趣，但出于监管者的职责所在，我也想降降温，让大家能较客观冷静地看待稳定币。

“稳定币并不是投资或投机的工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，本身并没有升值空间。”余伟文说。

稳定币概念股掀涨停潮

6月25日，稳定币概念股经历一轮探底后显著回升。京北方股价直线拉升并封住涨停板。吉大正元连续三个交易日涨停，新国都（300130.SZ）单日涨幅超过10%，兆日科技（300333.SZ）、御银股份（002177.SZ）、翠微股份（603123.SH）、拉卡（300773.SZ）等纷纷跟涨。

消息面上，国泰海通集团旗下国泰君安国际控股有限公司获得香港证监会正式批准，成功将现有证券交易牌照升级。升级后的牌照允许该公司提供虚拟资产交易服务，并可就此类服务提供相关意见。在港股市场，国泰君安国际放量大涨，截至收盘，股价涨198.39%。

近段时间，多家上市公司在互动平台回应投资者关于稳定币布局的提问。

比如，云从科技（688327.SH）表示，公司基于多模态人工智能的活体检测与动态验证技术，已广泛应用于银行、证券等金融机构的高风险交易场景。该技术可迁移至稳定币钱包场景，通过实时行为分析与生物特征动态核验，防止非授权访问和恶意操作，显著提升钱包安全性。

京北方表示，稳定币作为一种加密货币，其底层技术原理主要为区块链、隐私计算以及智能合约等内容，公司在区块链、隐私计算、智能合约等方面拥有较为丰富的技术积累以及服务产品储备。同时，公司拥有数字货币业务系统建设能力和案例，参与了数字人民币、数字澳门元的系统建设，正在与多家机构探索相关产品和项目经验在稳定币领域的推广应用。

宇信科技（300674.SZ）称，官方公布法规和条例后稳定币的应用空间广阔，会和海外的相关机构做持续的场景应用开发。目前已申请并得到澳门科技基金的支持，开展基于Web3的零售支付系统研究；在数字货币运营方面，关注金融场景运营业务，对应业务模式发生改变。

另外，机构们也在持续发力。6月以来，已有多只稳定币概念股接受机构扎堆调研，比如，宇信科技管理层在6月4日以及6月12日~13日召开的投资者活动中，均主要谈及了稳定币的话题，包括证券、保险、公募私募等70多家机构参与其中。

券商研报陆续出炉，数据显示仅过去一周，就有至少16家券商发布超24篇研报聚焦稳定币的研报。

稳定币棋局，专家建议“北守南攻”

稳定币，从现实世界通往数字资产世界的“通行证”，如今这张“通行证”正在逐渐被纳入监管体系。

今年，全球主要国家和地区在稳定币行业监管政策方面持续突破。2025年4月29日，英国财政部发布《2025年金融服务和市场法（加密资产）令》草案；美国稳定币立法多线并进，5月19日，参议院以66票赞成、32票反对的结果推进了《GENIUS法案》的程序性投票，为最终通过奠定了基础。

5月21日，香港特区政府立法会通过《稳定币条例草案》，在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架。

阿里、京东等互联网巨头率先回应，相继宣布下场布局。蚂蚁集团表示将在中国香港地区和新加坡申请稳定币牌照，京东也称，将在中国香港发行基于公共区块链并与港元1∶1挂钩的稳定币。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，企业申请香港稳定币牌照背后的业务本质无非是两种：一种是融资业务，二是实体资产代币化。

纳入了监管的稳定币，是否意味着将与主权国家货币“同行”？乃至于对数字资产世界发出“拥抱的信号”，对此，多位专家提出了自己的冷思考。

“不要神话稳定币。”王蓬博对第一财经说，各国立法不意味着稳定币能够替代现有支付体系，以我国为例，现有支付体系在国内支付、大额支付以及对安全性、稳定性要求极高的金融交易等场景中，具有不可替代的优势。

王蓬博说，从目前内地市场来看，稳定币没有机会，因为市场费率已经很低，支付体系已经十分健全、便捷，覆盖了各类小额高频场景，而且从法律层面，央行此前明确禁止非主权加密货币支付。

2017年9月4日，中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，叫停各类代币发行融资活动。内地多家比特币交易平台随后陆续宣布停止交易业务。

盘和林说，当前，内地对加密货币交易是监管姿态，港澳则通过加密货币提高经济开放性。“未来港澳是窗口，加密货币将得以大力发展，而内地则会以适度发展数字人民币这样的主权数字货币为主。”他说。

“一方面，我国的主权货币人民币和加密货币存在冲突，尤其是加密货币难以监管资金流向的特征，使得国内不适合放开稳定币。另一方面，大量民间自发铸币来融资的行为，可能导致各种加密货币一拥而上，真假难辨，最终致使信誉崩溃。”盘和林说。

跨境支付应用持续发展

目前，业内关于稳定币比较具有共识的应用是在于跨境支付、结算，其具有汇款费用低、结算速度快、7×24小时服务等比较优势。

例如，加密货币支付平台BitPay表示，通过稳定币帮助欧洲一家与亚洲供应商长期合作的电子产品制造企业提供解决方案，节约手续费90%，资金实时到账，企业可更灵活安排生产采购。

王蓬博认为，从长期来看，稳定币在应用广度和深度上延伸的关键突破口在于跨境支付领域的国际协作，借助香港等数字资产枢纽推动与数字人民币的协同，同时加速现实世界资产（RWA）的通证化以提升传统资产流动性，并在金融基础设施薄弱的新兴市场拓展普惠应用。

余伟文说，在跨境支付这类应用场景中，除了稳定币，其他新型支付工具还包括部分央行合作建立的CBDC（即央行数码货币）网络、某些国际银行计划发行的代币化存款、快速支付系统跨境联机等等。这些支付工具各有特点，成熟程度不一，未来的发展前景很大程度由市场力量决定。

6月18日，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上提到，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，实现了“支付即结算”，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条，同时对金融监管也提出了巨大的挑战。智能合约、去中心化金融等技术也将持续推动跨境支付体系的演进和发展。