6月30日，沪指收于3444.43点，涨幅0.59%，A股上半年正式收官，沪指上半年上涨2.76%。

今年上半年，A股市场整体以震荡行情为主，其中银行板块获得各路资金青睐，涨幅较为亮眼，上半年大涨14.5%，指数创历史新高。

截至6月30日，42家A股上市银行中有41家上半年股价涨幅为正，浦发银行、青岛银行涨幅超过30%，10家银行涨幅在20%以上。

6月30日，A股上市银行总市值达14.56万亿元，较年初增长2.20万亿元，其中工商银行、农业银行、建设银行总市值分别为2.54万亿元、2.03万亿元、1.94万亿元，居A股市场前三。

值得一提的是，截至6月30日，A股上市银行中已有超过一半的银行完成年末分红。7月份，分红总额较大的工商银行、农业银行、招商银行的“红包”也将陆续到账。

在业内人士看来，站在当前视角，银行板块行情仍具持续性，主要基于股息率的相对优势、业绩及分红的确定性。

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25家银行分红3036亿，股息率仍具吸引力

6月27日，浙商银行、沪农商行、渝农商行分红落地，三家银行合计派发A股现金分红61.97亿元，此前，沪农商行、渝农商行2024年度中期分红分别于2024年9月、2025年1月实施。

至此，42家A股上市银行中已有25家银行分红落地，占比超过一半。Wind数据显示，25家银行2024年度现金分红总额合计达到3036.42亿元，较2023年度增加42.43亿元。

尽管上市银行分红行程已过半，但分红金额最高的几家上市银行仍在持续推进。6月27日，工商银行、农业银行举行2024年度股东大会，通过了2024年度利润分配方案。

公告显示，工商银行、农业银行将分别向普通股股东派发末期现金股息586.64亿元、439.23亿元。加上已派发的中期股息，两家国有大行2024年度现金分红金额合计达到1944.34亿元，占A股上市银行2024年度分红总额的30%。

招商银行2024年度分红为504.40亿元，是9家A股上市股份行中分红金额最高的一家，分红比例达到35.32%。根据公告，该行H股分红将于7月30日左右到账，按照以往惯例，A股分红也将于7月中上旬到账。

此外，招商银行2025年度中期利润分配计划议案也获该行年度股东大会通过。根据议案，该行2025年度中期利润分红金额占2025年半年度归属于该行普通股股东净利润的比例为35%，分红时间为2026年1月至2月之间。

银行股由于其低估值、高分红的特点，股息率已具备一定吸引力。Wind显示，截至6月30日，42家A股上市银行中有37家银行股息率在3%以上，华夏银行股息率最高，为5.12%。国有大行中，农业银行股息率达到4.11%，在国有大行中位列第一。

国盛证券发布的最新研报显示。当前国有大行的加权平均股息率为4.07%，对比10年期国债到期收益率的利差为2.42%，仍处于近十年49.10%的分位数，利差优势仍较为明显。而从板块内部来看，仍有部分业绩增速较高的城商行股息率在4.5%以上。

在此背景下，上半年各路资金开始大举买入银行股。以保险资金为例，上半年新华保险举牌了杭州银行，平安集团陆续举牌并持续增持建行、农行、工行、招行和邮储银行H股，瑞众人寿增持中信银行H股等。

上述国盛证券研报还显示，2025年以来南向资金持续增配港股银行，截至6月27日，南向资金年内净流入港股规模已接近6800亿元，其中港股银行净流入规模达1462亿元，成为南向资金核心增配方向。

城农商行股价二季度表现突出，回调是否值得上车？

今年上半年，银行股无疑是A股市场中的“顶流”。

截至6月30日，42家A股上市银行中有41家上半年股价涨幅为正，浦发银行上半年涨幅达到34.89%，位列第一，青岛银行紧随其后，涨幅为33.87%。包括这两家银行在内，上半年涨幅在20%以上的银行数量达到10家。

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从季度表现来看，二季度区域型银行表现要优于国有大行和大部分股份行。

Wind数据显示，截至6月30日，二季度股价涨幅最高的是浦发银行，累计涨幅达到33.07%，江苏银行位列其后，涨幅为25.68%。涨幅在15%以上的银行共有14家，其中股份行4家、城商行5家、农商行5家，区域性银行占比超过七成。

招商证券研报分析认为，整体来看，前期估值被压制较多的股份行和优质区域的城农商行领涨，而国有行在业绩承压和注资摊薄股息率等因素影响下，二季度估值有一些回调。

不过，临近上半年收官，一路高歌猛进的银行股也迎来集体回调。

6月27日，申万银行指数当日跌幅接近3%，前期股价涨幅较高的个股如杭州银行、青岛银行、重庆银行跌幅均超过4%。6月30日，银行板块延续调整，但板块内部出现分化，大部分银行延续跌势，但浦发银行、工商银行、建设银行等个股午后逐渐走高，截至收盘，浦发银行涨幅达2.44%，盘中接近历史新高。

对于后续银行股的走势，多家投资机构持乐观态度。

上述招商证券研报显示，长期来看，上市银行板块ROE、业绩增速和分红率高于全市场，而估值低于全市场，事前低估值意味着事后的高回报。而且随着未来公募基金评价体制更加注重长期业绩和实际赚钱效应，预计高夏普和高长期年化回报的银行板块会受益于机构风格再配置，利好银行板块折价收敛和估值修复。所以当前阶段，看好银行板块短中长期的绝对收益和相对收益。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代周报记者表示，银行股由于其低估值高股息的特性，再加上银行业绩增长稳定，受到很多大资金的欢迎。今年上半年A股市场整体呈现震荡为主的结构性行情，在此背景下部分保守资金会增配高股息板块，当前时间点，银行股仍具备一定配置价值。

杨德龙预计，下半年市场机会将呈现“哑铃型”结构：一端是以机器人为代表的科技股、成长股表现突出；另一端则是估值较低、分红率较高的优质白马股，将受到追求稳定回报的投资者青睐。

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