上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）近日，德意志银行集团（以下简称“德银”）中国区首席经济学家熊奕发表最新研究报告认为，近期人民币对美元汇率走强，或预示着人民币将开启长期升值周期。报告认为，贸易紧张局势缓和、资本流动动态改善有望推动人民币汇率在短期反弹，与此同时，通胀预期修复等利好因素也有望促使人民币汇率回归长期升值轨道。 熊奕认为，随着贸易紧张局势的改善，人民币汇率或迎来趋势性拐点。伴随市场对人民币贬值预期的降温，出口企业结汇意愿回升，而进口企业的外汇购回需求相应减弱。这一调整推动近几个月贸易项下外汇净流入规模稳步扩大。基于此，德银研究判断人民币汇率有望逐步修复与贸易摩擦相关的贬值压力。实际上，这一修复过程自7月起已初现端倪，但汇率回归均衡水平仍尚待时日。 熊奕表示，中国股市的资金流动也有所改善。德银研究指出，中国市场风险偏好升温由多重因素共同支撑：一是前沿科技的进步与突破，二是“反内卷”政策组合拳的成效显现，三是市场的充足流动性。上述因素有望形成进一步支撑，推动北向资金在后续数月维持稳定流入态势。 德银研究预计，人民币在年底前将会走强。由于出口的季节性特征及年末利润回笼的需求旺盛，第四季度通常是出口商集中结汇的旺季。德银研究认为，人民币对美元汇率若持续升值，可能触发出口商加速结汇的正反馈。此外，当前市场对美元对离岸人民币的做空押注处于近来数月的低位，这也为人民币汇率的进一步走强预留了空间。 此外，熊奕还表示，通胀预期改善也是影响人民币长期升值走势的关键。近期核心通胀率自年初稳步攀升至0.8%，生产者价格受 “反内卷” 政策提振回升，这些积极迹象的显现也有望推动人民币回归长期升值趋势。 基于上述分析，德银研究重申对人民币的预测，即至2025年底，人民币对美元汇率升值至7.0。

上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）近日，德意志银行集团（以下简称“德银”）中国区首席经济学家熊奕发表最新研究报告认为，近期人民币对美元汇率走强，或预示着人民币将开启长期升值周期。报告认为，贸易紧张局势缓和、资本流动动态改善有望推动人民币汇率在短期反弹，与此同时，通胀预期修复等利好因素也有望促使人民币汇率回归长期升值轨道。

熊奕认为，随着贸易紧张局势的改善，人民币汇率或迎来趋势性拐点。伴随市场对人民币贬值预期的降温，出口企业结汇意愿回升，而进口企业的外汇购回需求相应减弱。这一调整推动近几个月贸易项下外汇净流入规模稳步扩大。基于此，德银研究判断人民币汇率有望逐步修复与贸易摩擦相关的贬值压力。实际上，这一修复过程自7月起已初现端倪，但汇率回归均衡水平仍尚待时日。

熊奕表示，中国股市的资金流动也有所改善。德银研究指出，中国市场风险偏好升温由多重因素共同支撑：一是前沿科技的进步与突破，二是“反内卷”政策组合拳的成效显现，三是市场的充足流动性。上述因素有望形成进一步支撑，推动北向资金在后续数月维持稳定流入态势。

德银研究预计，人民币在年底前将会走强。由于出口的季节性特征及年末利润回笼的需求旺盛，第四季度通常是出口商集中结汇的旺季。德银研究认为，人民币对美元汇率若持续升值，可能触发出口商加速结汇的正反馈。此外，当前市场对美元对离岸人民币的做空押注处于近来数月的低位，这也为人民币汇率的进一步走强预留了空间。

此外，熊奕还表示，通胀预期改善也是影响人民币长期升值走势的关键。近期核心通胀率自年初稳步攀升至0.8%，生产者价格受 “反内卷” 政策提振回升，这些积极迹象的显现也有望推动人民币回归长期升值趋势。

基于上述分析，德银研究重申对人民币的预测，即至2025年底，人民币对美元汇率升值至7.0。