经合组织周二上调了其对2025年全球经济增长的预测，理由是今年上半年全球经济，尤其是许多新兴市场的表现，展现出超预期的韧性。

在其最新的经济展望报告中，经合组织将今年的全球经济增长预期从此前的2.9%上调至3.2%。同时，该组织也将美国2025年的增长预期从1.6%上调至1.8%。然而，该组织警告称，关税上调的全面影响尚未显现，经济前景依旧面临“重大风险”。

尽管上调了增长预期，但经合组织维持对2026年全球经济增长2.9%的预测不变，这意味着全球经济将从2024年3.3%的增速放缓。同样，美国经济预计也将从2024年2.8%的增长显著减速。

尽管通胀仍高于目标，但鉴于美国经济及劳动力市场呈现放缓迹象，美联储仍有空间再进行三次降息。该机构预测，到明年春季，美国政策利率将被下调至3.25%至3.5%的区间。

新兴市场与人工智能投资推动增长

经合组织在报告中指出，“2025年上半年，全球经济的韧性超出预期，尤其是在许多新兴市场经济体。”

报告分析称，增长动能主要来自几个方面。首先，在贸易领域，面对即将到来的更高关税，企业采取了提前发货的策略，这为工业生产和贸易活动提供了支撑。其次，美国经济的表现受益于人工智能领域的强劲投资。此外，部分国家积极的财政支持措施有效对冲了贸易摩擦的负面影响。

尽管短期数据乐观，但经合组织对前景保持谨慎，强调“经济前景依然存在重大风险”。该组织认为，高度的政策不确定性和高企的关税将继续冲击投资与贸易。

经合组织指出，“自5月以来，美国对几乎所有国家的双边关税税率都有所提高。截至8月底，美国整体有效关税税率估计已升至19.5%，为1933年以来的最高水平。”

该组织警告，关税上调的全面效应尚未完全释放，因为许多调整是分阶段实施的，并且企业初期通过压缩利润率吸收了部分成本。但其影响正“日益明显地体现在消费选择、劳动力市场和消费者价格中”。

劳动力市场疲软为进一步降息铺路

经合组织的报告还显示，劳动力市场已出现走软迹象，一些国家的失业率上升，职位空缺减少。同时，全球范围内的反通胀进程似乎已经趋于平缓。经合组织首席经济学家Álvaro Pereira在一次采访中表示：

“劳动力市场的表现已不如以往。考虑到美联储最近的转向，我们预计今年可能还会有一次降息，明年年初可能还会有两次。”

不过，降息前景并非没有阻碍。经合组织指出，许多国家的反通胀进程已经“趋于平缓”，在美国，关税的影响已开始传导至部分消费品价格。该机构预测，美国今年的通胀率为2.7%，略高于去年的2.5%，到2026年通胀率将达到3%，持续高于美联储2%的目标。

该机构预测，尽管通胀仍高于目标，但鉴于美国经济及劳动力市场呈现放缓迹象，美联储仍有空间再进行三次降息。到明年春季，美国政策利率将被下调至3.25%至3.5%的区间。

展望未来，经合组织将进一步加征关税和通胀压力重燃列为两大关键风险。此外，报告还提到，“高企且不稳定的加密资产估值也带来了金融稳定风险，因为其与传统金融系统的关联日益增强。”

在积极方面，经合组织指出，如果贸易限制减少，或人工智能技术的开发和应用速度加快，则可能为经济增长前景提供上行动力。