高盛：外汇韧性支持下维持对中国股市的超配评级
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2025-05-26 19:09:21
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上证报中国证券网讯（记者 汪友若）5月26日，高盛发表最新观点称，潜在的外汇韧性支持下，维持对中国股市的超配评级。主题上，该机构看好以人民币计价的资产，认为企业盈利前景有望适度改善，流入中国股市的外资或增强。
自4月初以来，人民币对美元升值了约1%。高盛认为，人民币走强的支持因素包括：相比2017年，中国出口行业竞争力增强和多样化发展；人民币可能被低估（尤其在实际有效汇率基础上）；美元整体疲软以及由此产生的从美元资产分散投资的需求等等。高盛经济学家目前预计美元兑人民币在未来3个月、6个月和12个月将分别达到7.20、7.10和7.00。
“经验显示，当人民币升值（对美元和一篮子货币）时，中国股市往往表现良好，这与大多数亚洲新兴市场经济体的交易模式一致。”高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及其团队称。
从概念上看，人民币升值可以通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等渠道使中国股市受益。高盛估测，在其他条件相同的情况下，人民币对美元每升值1%，包括换算收益在内，中国股票可能上涨3%。行业方面，当人民币升值时，通常消费品、房地产和多元金融行业表现优于其他行业，而防御性行业则表现相反。
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