高盛:外汇韧性支持下维持对中国股市的超配评级
创始人
2025-05-26 19:09:21
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上证报中国证券网讯(记者 汪友若)5月26日,高盛发表最新观点称,潜在的外汇韧性支持下,维持对中国股市的超配评级。主题上,该机构看好以人民币计价的资产,认为企业盈利前景有望适度改善,流入中国股市的外资或增强。

自4月初以来,人民币对美元升值了约1%。高盛认为,人民币走强的支持因素包括:相比2017年,中国出口行业竞争力增强和多样化发展;人民币可能被低估(尤其在实际有效汇率基础上);美元整体疲软以及由此产生的从美元资产分散投资的需求等等。高盛经济学家目前预计美元兑人民币在未来3个月、6个月和12个月将分别达到7.20、7.10和7.00。

“经验显示,当人民币升值(对美元和一篮子货币)时,中国股市往往表现良好,这与大多数亚洲新兴市场经济体的交易模式一致。”高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及其团队称。

从概念上看,人民币升值可以通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等渠道使中国股市受益。高盛估测,在其他条件相同的情况下,人民币对美元每升值1%,包括换算收益在内,中国股票可能上涨3%。行业方面,当人民币升值时,通常消费品、房地产和多元金融行业表现优于其他行业,而防御性行业则表现相反。

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