7月下旬，日元再度贬值，兑美元的汇率跌破163，不仅再创年内新低，更是创下过去39年新低，疲软的日元反映了日本虚弱的经济，日本过去失去了30年，未来或许还会继续失去，日本的美元GDP将重估，和中国的差距进一步拉大。

1、日本经济的三大顽疾

日本经济当前有三大顽疾，汇率贬值，通胀暴走，负债失控，彼此互为因果，形成了恶性循环，这种经济病痛往往出现在发展中国家，但是日本作为一个发达国家，却出现了贫穷国家的经济症状，这或许也预示了日本的未来并不乐观。

首先是汇率，从2021年以来，日元走上了贬值的道路，到2022年10月份贬值到150，日本央行出手干预，投入数百亿美元稳定日元，但是只管了一年时间 ，日元再次贬值到150，然后直接冲向160，在这个位置震荡了近两年时间，现在，终于跌破163，创39年新低。

5年多的时间，日元对美元贬值幅度高达60%，这并不正常，日本政府也想稳定市场，前后动用了2000多亿美元外汇，但是依然守不住160的底线。日本不仅守不住汇率，也守不住通胀，最近几年通胀很大，日本央行不得不加息，从-0.1%提升到1%，通胀推高了整个社会的成本。

通胀的预期，也成为日元贬值的原因，通胀迫使政府不得不加息，但是日本当前债务高企，政府的债务是GDP的230%以上，利息支出暴涨，正在成为吞噬日本财政的机器，对于这样一个虚弱的经济体来说，无疑是一个严重的冲击，这些现象在贫困国家很常见，但是在发达国家少见。

2、日本美元GDP将重估

看一个国家的经济发展情况如何，长期来看还有一个指标可以观察，那就是美元GDP，一个健康成长的经济体，美元GDP一定是在长期呈现增长趋势的，但是日本不是，日本的美元GDP在1995年增长到5.64万亿，达到美国的73.8%，这是美日GDP差距最小的一年。

但是当时的日本已经是最后的辉煌，日元开始大幅贬值，到1998年亚洲金融风暴，日本经济遭受重创，再加之日元大幅贬值，日本的美元GDP竟然萎缩到4.15万亿，较3年前萎缩了26%，此后逐渐恢复，到2012年，在安倍晋三的操作下，叠加日元升值，日本美元GDP达到6.33万亿，再创历史新高。

这不是日本经济的复苏，而是长期下跌中的短暂反弹，到2024年，日本的美元GDP萎缩到4.19万亿，只有美国的14.3%，也只有中国的22.4%，差距越来越大了，日本的经济规模萎缩这么快，主要是日本贬值引起的，长期来看，对日元的信心和日本的经济信心是正相关的。

2025年，日本美元GDP增长到4.44万亿，名义增幅达到6%，这背后的核心原因是日本的通胀，其次是日元稍微升值了一点点，但是如今日元贬值创新低，带给日本的，一定是重估的美元GDP，日本的美元GDP很可能会跌破4万亿。

3、和中国的差距有多大？

中日之间的差距在两国的美元GDP上体现的淋漓尽致，在1988年的时候，日本的美元GDP高达3.19万亿，是中国0.31万亿的10倍，此时中日之间的科技和产业水平差距很大，当时的中国面对日本普遍是缺乏信心的，但是到了2010年，中国的美元GDP突破6万亿美元，超过日本，成为第二大经济体。

到了2014年，中国的美元GDP突破10万亿，达到了日本的两倍，到了2020年，中国的美元GDP突破15万亿，达到日本的3倍，到了2025年，中国的GDP增长到19.5万亿美元，是日本的4.65倍，从日本的10%，到超越日本，我们用了22年 ，从超越到日本的4.65倍，我们仅用了15年。

随着日元的贬值，中日的GDP差距继续拉大，我们以当前最新的汇率来重估，会更加明确地感知到这种差距，当前日元兑美元汇率是163，按此汇率换算，2025年日本的美元GDP将是4.07万亿。当前人民币兑美元汇率是6.77，按此汇率换算，2025年日本的美元GDP将是20.7万亿，是日本的5.09倍。

2026年中国GDP的名义增速会在5%左右，上半年的名义增速为5.4%，而日本的经济增长缓慢，再加上2%-3%的通胀，名义增速也会在4%以内，很自然的，到2026年，中日GDP差距将会扩大到5倍，随着未来日元的继续贬值，我大胆猜想，10年后中国的经济规模会达到日本的10倍。