8月18日开盘，银行股再度大幅下挫，中信银行、成都银行一度跌超1%，工商银行、中国银行、农业银行等低开低走。

从2025年开年到7月10日，申万银行指数19.47%的年内涨幅位列31个申万一级行业之首，横跨A+H两地的银行AH指数（全）更是涨近29%。

然而7月10日至今，银行股高位调整。虽然期间也偶有反弹，但总体保持震荡下行，与持续新高的科技板块保持分化，也没有和“牛市旗手”券商并行上攻。

从持续领涨到逆势下跌，银行股真的不能买了吗？答案可能恰恰相反。

8月15日，平安人寿在中国保险行业协会官网发布公告称，委托平安资产管理有限责任公司投资邮储银行H股股票，并于8月8日达到邮储银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

历史信息显示，平安人寿今年特别爱买银行股，年内共 “举牌”8次买银行H股。其中招商银行H股举牌3次，邮储银行H股举牌3次，农业银行H股举牌2次。

关键这股“扫货”银行股的劲儿，不是平安人寿一家独有，其他保险公司也爱买银行股。比如新华保险、弘康人寿、民生人寿、瑞众人寿，今年也都已经举牌1-3次。

业内人士分析，保险公司这么喜欢举牌银行股，主要是因为上市银行通常股息率高、分红稳定。对追求长期稳定收益的保险公司来说，这就像找到了“现金奶牛”，既能定期拿分红，股价还有上涨的可能。

而同一个银行的股票，在香港上市的H股价格通常比在内地上市的A股要便宜（存在折价）。这意味着未来潜在的升值空间可能更大，所以更受青睐。这一点，可能也是银行AH上市以来持续跑赢中证银行的原因。

数据显示，银行AH（全）自2017年12月6日以来累计上涨90.10%，同区间中证银行全收益指数仅涨66.87%，两者相差超过23个百分点。

来源：Wind，2017.12.6-2025.8.15

此外，上周主力资金净流入的前五个行业，非银金融和银行分别位列第一、第二，也可以看出资金正在低位布局银行股。其中一个很重要的原因就是，在市场整体上行期间，核心资产最为受益，而银行恰恰是核心资产的中坚代表。

截至8月15日，中证银行股息率仍达3.98%，银行AH股息率4.36%，远高于10年期国债收益率。尽管估值修复后有所提升，银行AH指数最新PB也仅为0.73倍，仍处于历史低位。

数据显示，银行AH优选ETF（517900）跟踪银行AH，近期回调时一直在获资金“加仓”——上周累计“吸金”3281万，近10个交易日获得1.7亿的资金净流入，最近两个月更是获得约8.8亿的资金加仓。

因此，把握银行短期回调的“倒车接人”机会，或许才是正解——这也是险资和主力目前的操作。

作者：三好金融民工

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来源：金融界