8月22日晚间，万科A（000002）发布半年报，公司上半年实现营业收入1053.23亿元，同比下降26.23%；归属于上市公司股东的净亏损119.47亿元，上年同期净利润亏损98.52亿元。公司2025年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期内，业绩亏损的主要原因如下：房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；结合行业、市场和经营环境变化，考虑到业务风险敞口升高，新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

上半年，公司销售收入近700亿元，高质量交付超4.5万套，销售回款率超100%，多地项目开盘去化率超九成，完成大宗交易签约金额超60亿元，盘活存量资源回款近60亿元，2023年以来累计盘活可售货值近800亿元。同时，上半年万科经营服务业务全口径收入284亿元，经营效益保持行业前列。同时，万科也获得大股东及各方的大力支持，截至目前，万科已如期完成243.9亿公开债偿还，2027年之前已无境外公开债到期。

有序化解风险，上半年公开债全部如期兑付

今年上半年，万科坚决落实主体责任，妥善解决到期债务，上半年公开债全部如期兑付。面向下半年，万科管理层在投资者交流中表示，在政策端的引领，金融机构的支持，国资大股东的力挺，合作伙伴的助力之下，依靠自身的努力，公司有信心、有能力应对挑战，全力以赴争取妥善化解到期债务。

有序化解风险的同时，万科多举措强化降本增效。上半年开发业务通过精益管控、全民营销等方式，实现管理费用和营销费用的双下降。经营服务业务则通过精细化管理、科技赋能等，进一步挖掘经营潜力，截至上半年，万物云、长租公寓、商业业务和万纬物流均实现行政开支等费用的下降。

存量盘活新增产能近百亿，加强与大股东的融合发展

做好销售与交付的基础上，万科坚持存量资源盘活为主导、精准投资为补充的投资策略，积极补充优质产能。借助各类支持性政策，万科形成了存量盘活的系统性打法，上半年通过存量盘活优化和新增产能近百亿，盘活回款近60亿元，2023年以来已盘活货值约785亿元，累计实现新增销售超200亿元。自2022年以来，万科所有新项目均纳入全周期投后管理，新项目投资兑现度达85%。

改革化险稳步推进的同时，万科也积极加强与大股东深铁集团的融合发展，因地制宜打造新质生产力。今年6月年度股东会上，万科管理层表示，将进一步加强与大股东深铁集团的融合发展，发挥好双方资源禀赋，形成多元场景、多业态复合的城市服务新生态。事实上，4月万科旗下长租公寓品牌泊寓已与深圳地铁置业集团签署深铁项目租赁运营合作框架协议，进一步深化在住房租赁领域的融合发展。7月，万科、深铁又携手上线了全球首例由“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”的试点合作成功“出圈”，受到市场广泛关注。

分析人士指出，自年初充实管理力量以来，在大股东等各方的大力支持下，万科通过全力销售回款、积极盘活存量、经营服务业务持续领跑、降本增效等举措，保障了队伍稳定、财务稳定和生产经营稳定。万科突出的产品能力、覆盖客户全生命周期和多生活场景的服务能力，以及长期持续投入的科技应用能力，使其仍保持了面向行业新发展阶段的核心竞争力。相信以时间换空间，万科有望逐步走出低谷、重回健康轨道。

（作者：记者,李森 编辑：蔡海涛）