2026年1月27日，安踏体育用品有限公司（以下简称“安踏集团”）正式宣布，与法国皮诺（Pinault）家族旗下的投资公司Groupe Artémis达成购股协议，将以15亿欧元（约合124亿元人民币）的现金对价，收购全球知名运动品牌彪马（PUMA SE）约29.06%的股权。此次收购资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。交易完成后，安踏集团将成为彪马公司的单一最大股东，但集团同时明确表示，目前没有对彪马发起全面要约收购的计划。这笔预计于2026年底前完成的交易，仍需获得相关监管部门的批准。

实际上，早在2025年12月，市场上就已出现安踏与彪马大股东接触的传闻。至2026年1月初，多家媒体援引消息称，安踏已向皮诺家族提出收购其所持彪马股份的要约，但由于双方在估值上存在显著分歧——卖方期望的价格超过每股40欧元，而彪马当时市价约24欧元——谈判一度陷入停滞。此后，市场也一度传闻其他中国体育品牌及日本企业可能参与竞购，但均被相关方否认。最终，安踏与Artémis以每股35欧元的价格达成协议，该价格较彪马公告前一交易日的收盘价溢价约61.8%。安踏集团董事局主席丁世忠对此解释称，彪马过去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值。

彪马近年来经营面临严峻挑战，公司2025年第三季度财报显示，销售额同比下降10.4%，净亏损6230万欧元，且库存高企。公司已启动大规模重组，计划到2026年底前在全球裁员约1400人，并将2025-2027年分别定义为“重置之年”、“过渡之年”和预计的“恢复增长之年”。然而，在安踏看来，彪马深厚的品牌资产与全球影响力是不可多得的宝贵资源。彪马在足球、跑步、篮球等领域拥有强大的体育资源传承，在欧洲、拉丁美洲等关键市场渠道网络成熟。安踏集团在公告中明确指出，旗下品牌矩阵与彪马在产品组合、专业细分和区域布局上“高度互补”。

这笔交易也标志着安踏独特的全球化路径迈入了新阶段。安踏的全球化可以被概括为“三步走”：第一步是“在中国做好国际品牌”，其成功运营FILA、迪桑特等品牌，将其在中国市场打造为百亿级业务；第二步是“走出去经营全球品牌”，以2019年牵头收购亚玛芬体育（旗下包括始祖鸟、萨洛蒙等）为代表；第三步则是“让中国的安踏品牌走出去”。此次收购彪马股权，属于第二步的深化与拓展。与以往主要聚焦品牌的中国区业务不同，此次安踏成为一家根植海外、业务遍及全球的综合性运动品牌的最大股东，其面临的整合与管理复杂度前所未有。安踏过往的成功，很大程度上得益于其独特的运营模式，即“收购不换将”、充分授权原管理团队，同时通过“责任下沉、机制统一”的治理方式，在保持品牌独立性的基础上实现战略协同。

对于交易完成后的安排，安踏集团展现了审慎与尊重的姿态。集团表示将充分尊重彪马的管理文化及作为德国上市公司的独立治理架构。安踏计划在交易后寻求向彪马监事会委派代表，与其他成员协作，并致力于保持彪马深厚的品牌身份与基因。丁世忠强调，未来双方将在高度共识的领域协作，同时保持各自业务运营上的独立性与战略清晰，为彪马的复兴提供支持。