【沪铜4月超跌反弹,后期波动或加剧】4月沪铜超跌后反弹修复,5月在宏观扰动下,整体于75000~78500元/吨区间震荡。五月关税战缓和,美联储暗示年内仅降息一次,美总统却强烈要求尽快降息。 国内实际数据不及预期,月内货币政策等消费政策落地。当前铜现货TC价格为负,市场担忧供应;截止4月,汽车及光伏需求有韧性,地产拖累明显。 进入6月,宏观扰动持续,加征关税下美元贬值与通胀矛盾凸显,美财政支出不可持续风险加剧。国内强预期弱现实影响市场信心,汽车及光伏需求增长预期边际走弱。 预计后期沪铜波动加剧,建议关注实时数据灵活应对,背靠79000元/吨逢高空单参与。风险提示:中美欧贸易战超预期缓和、国内需求超预期、铜供应端减产。