4月7日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展5亿元7天期逆回购操作，全额满足一级交易商需求。

Choice数据显示， 今日有3020亿元逆回购到期，叠加央行今日开展的8000亿元买断式逆回购操作，公开市场实现净投放4985亿元。

4月3日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕， 4月7日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年7月5日（遇节假日顺延）。

“我们判断，3个月期买断式逆回购连续缩量续作，与近期公开市场连续地量操作一致，主要源于4月初以来市场流动性偏松。”东方金诚首席宏观分析师王青认为。

王青表示，近日存款类金融机构隔夜质押式回购利率（DR001）月均值持续在1.3%以下运行，4月2日1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率下破1.5%，创历史新低，都处于较为明显偏低水平。背后主要受央行在1月至2月综合运用中期借贷便利（MLF）和买断式逆回购大规模净投放1.9万亿元中期流动性，以及3月政府债券净融资规模较低等因素推动。

此外， 业内专家提示，公开市场操作灵活性增强，也需要放长周期来看待。目前，央行公开市场操作主要包括每天的7天期逆回购，以及每个月5日、15日、25日的3个月、6个月、1年期品种。7天期逆回购充分满足一级交易商的短期资金需求，近几日已连续地量操作；买断式逆回购本次净回笼，但综合一季度来看，年初以来仍增量投放了3000亿元，余额达到6.8万亿元。

业内专家强调，央行货币政策操作直接影响的是基础货币数量，或称为银行体系流动性，也就是商业银行在央行的准备金，这与日常居民手中现金多少、资产变现难易程度的“流动性”概念并不相同。而银行体系流动性的供求因素又较为复杂，财政收支、流通中现金、金融机构行为等，包括各种季节性因素。 央行日常操作量不代表货币政策取向变化，与货币政策松紧没有对应关系。“这些因素最终通过影响流动性供求关系作用到市场利率上，其中隔夜利率是最活跃、最敏感的指标。”该专家称。

今年1月央行副行长邹澜在新闻发布会上也明确表示，公开市场操作的目标是引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，这也为市场观察流动性状况提供了更为科学的方法。

来源丨中国商报微信综合自中国人民银行网站、澎湃新闻、中国经济网、金融时报等

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