5月18日当周，伦敦黄金现货开盘4538.38美元/盎司，最高4589.3美元/盎司，最低4453.41美元/盎司，收盘4507.97美元/盎司。市场人士认为本周国际金价震荡波动可能性较高。本周读者投票结果显示，有40%的读者看涨本周金价、30%看震荡、30%看空。

吴迪

独立分析师

本周多空分水岭4517美元

基本面方面，凯文·沃什已正式就任美联储第17任主席，这位以强硬反通胀著称的新主席政策框架明确偏向缩表优先、降息靠后，市场普遍预期其任内对通胀容忍度将更低，甚至存在重启加息的可能。

美联储理事沃勒公开发言释放强力鹰派信号，明确表示如果通胀预期脱锚，将不排除加息可能，叠加4月议息会议纪要显示多数官员支持移除政策声明的宽松倾向，CME工具显示市场预期2026年底前美联储至少加息25个基点的概率冲高至60%~70%。加息预期推高美债收益率（10年期美债收益率一度逼近4.7%）、支撑美元指数维持99关口上方偏强运行，而无利息收益的黄金持有成本被动抬升，是直接压制国际金价的核心因素。

从技术上看，本周多空分水岭为4517美元/盎司，今日亚市早盘金价跳空高开，站上该位置，说明短期行情偏向多头。上行方面，关注阻力4580美元/盎司附近，若国际金价有效突破该位置，阻力调整至4653美元/盎司附近。下行方面，多空分水岭4517美元/盎司充当短期支撑，若有效跌破该位置，周内行情或将由多转空，届时下方支撑则调整至4444美元/盎司附近。

周智诚

独立分析师

国际金价或先涨后跌

美国30年期国债收益率一度触及5.18%的19年高位，10年期收益率也升至4.67%。相关测算显示，美国债务将增加2万亿美元，利息支出将吞噬联邦财政收入的30%，到2029年利率将超过经济增速，至2036年差距将扩大至75个基点，这正是债务螺旋启动的经典信号。

美银证券最新报告指出核心情绪指标“牛熊指标”升至8，正式触发对风险资产的反向卖出信号，这是该指标自2002年以来第17次发出卖出信号，历史数据显示此后2~3个月内全球股市平均跌幅为2%至3%，最大回撤可达15%~20%。

沃什正式就任美联储主席，交易员认为美联储在年底前加息至少25个基点的概率已超过58%，甚至一度飙升至80%以上。地缘方面，中东局势依然紧张，不确定因素困扰贵金属市场。在美联储加息预期明显上升，地缘局势不确定之下，国际金价偏弱震荡将是短期常态，但美国严重的债务问题和股市泡沫问题将再次利好中长期国际金价。

技术面，国际金价上方阻力在4670美元/盎司、4720美元/盎司、4780美元/盎司。国际金价下方支撑位在4450美元/盎司、4380美元/盎司、4300美元/盎司。由于本周美国将公布4月通胀数据，且地缘局势不确定性仍旧较高，不排除国际金价继续先涨后跌波动。目前金银比维持59.72，本周预计国际银价在79~70.5美元/盎司区间偏弱震荡。

李跃锋

北京黄金经济发展研究中心研究员

关注美国通胀数据对金价影响

展望本周，中东局势仍是市场关注的重要变量。利率预期方面，市场焦点转向美国4月通胀数据，如果高于市场预期，可能意味着价格压力正在向更广泛经济领域扩散，届时市场将继续强化对美联储鹰派政策的押注，并进一步打压国际金价走势。相反，国际金价可能迎来技术性反弹。

技术上，国际金价仍处于区间震荡阶段。下方4385~4375美元/盎司区域成为关键支撑，上方4730~4800美元/盎司成为关键压力。短期阻力位于4580~4600美元/盎司区域，短期支撑为4530~4500美元/盎司区域。

洪杰

注册高级黄金投资分析师

短期行情或处于震荡整理阶段

多空因素交织下，国际金价在经历短期反弹后，或仍将处于地缘局势与货币政策的双重博弈之中，方向选择仍待观察。

技术面上，短期市场行情或处于震荡整理阶段，下方关键支撑集中在4400~4370美元/盎司区间，若被有效跌破，则有望开启新一轮下跌行情。上方则需重点关注4750~4780美元/盎司区间压力位，突破方可扭转偏弱格局。

刘世恺

招金精炼

国际金价或延续震荡运行

当前贵金属市场呈现复杂震荡格局，市场关注美联储加息预期的摇摆、美元指数的强弱切换、中东局势的反复，多空力量持续拉扯导致价格难以形成明确趋势。

短期来看，压制国际贵金属价格的核心逻辑仍未松动：美联储官员近期密集释放偏鹰派言论，市场对年内再加息一次的预期升温，联邦基金利率期货数据显示12月加息概率回升至30%以上，持续推升美债收益率，进而强化美元指数短期偏强格局，对国际金价形成明显压制。