8月26日晚间，成都银行（601838）发布2025年半年度报告，数据显示该行上半年呈现“规模扩张稳中有进、盈利增长结构分化”的基本面特征。

半年报显示，报告期内，成都银行在资产端依旧较快扩张节奏。截至6月末，成都银行总资产达13722.3亿元，较2024年中报的12003.1亿元增长1719.2亿元，同比增长14.3%。

成都银行营业收入、归属于母公司股东的净利润延续双增长态势，但增长节奏呈现“同比放缓、环比提速”的分化特征。

从历史增速轨迹观察，成都银行营收增速虽较2024年中报的4.3%有所回升，却仍低于2023年中报11.2%的水平，整体增长动能呈衰减趋势；净利润增速更从2023年中报的25.1%、2024年中报的10.6%连续两年大幅收窄。

单季环比数据却呈现出加速趋势。一季度，该行实现营业收入58.2亿元，同比仅增长3.2%；进入二季度，单季营业收入达64.5亿元，环比增速提升至10.9%，较上年同期环比增速提升超5个百分点。净利润方面，一季度为30.1亿元，同比增长5.6%；二季度单季盈利36.1亿元，环比增幅达19.7%，较上年同期的环比增速提升超3个百分点。

净息差微降可控，存款定期化暗藏隐忧

成都银行2025年中报营收结构中，利息净收入的主导地位进一步凸显，当期97.7亿元的利息净收入，占122.7亿元营业收入的比例超79%，折射出该行对传统信贷业务的高度依赖。

而在利息收入方面，成都银行也正承受着利差收缩等压力。

2025年上半年，成都银行净息差较上年同期出现小幅下滑，从2024年半年度的1.66%回落至1.62%。这一0.04个百分点的降幅处于相对温和区间，既反映了宏观利率环境变化的行业共性影响，也未突破银行盈利承受的合理边界，整体呈现“降幅可控、风险可承”的特征。

从资产端收益变化来看，生息资产收益率的下行是净息差收窄的重要因素，但这一变化一定程度上源于外部环境与政策导向的客观影响。

数据显示，2024年中报至2025年中报期间，该行发放贷款及垫款年化利率从4.41%降至4.06%，其中公司贷款利率从4.55%下行至4.26%，背后是LPR连续下调引导实体融资成本下降的政策要求，以及银行响应让利实体经济的责任担当；个人贷款利率从3.77%跌至3.12%，则与房贷利率重定价的行业趋势、零售信贷市场竞争加剧的市场环境直接相关。

与资产端收益的下滑相比，负债端的成本刚性虽带来一定压力，但银行在负债管理中仍展现出一定韧性，不过存款结构“定期化”趋势的加剧，已成为未来需要重点警惕的风险点。

对比2024年与2025年的半年度数据，《财中社》发现，该行个人定期存款规模从3383.5亿元增至4265.3亿元，增幅达26.1%，公司定期存款从2080.5亿元增至2255.6亿元，增幅8.4%；而活期存款增长相对缓慢，公司活期、个人活期增幅分别仅为2.9%、6%，最终使得活期存款占比从32.2%降至29.1%，定期存款占比突破70%。

从利率调整节奏来看，银行已对负债成本进行主动管控，例如活期利率中，公司活期存款从0.98%降至0.74%、个人活期存款从0.19%跌至0.07%，降幅较为明显；但定期存款利率受“高基数+客户收益预期稳定”影响，调整节奏相对滞后，公司定期利率仅从2.56%微降至2.25%，个人定期利率从3.04%下调至2.67%，导致定期存款利息支出压降速度慢于市场利率下行步伐。

这种结构差异直接影响了净息差表现——2024年中报至2025年中报，生息资产收益率降幅高于付息负债成本降幅，最终推动净息差收窄0.04个百分点——但结合当前行业普遍面临的息差压力，这一调整幅度仍在合理承受范围内。

综合来看，成都银行当前净息差的缓慢下滑，尚未突破盈利稳定性的关键阈值，整体处于可控可接受水平。不过，存款结构“定期化”趋势若持续，可能进一步加剧负债成本黏性，未来还可能面临期限错配、重定价节奏失衡等潜在风险。

对公强零售弱，贷款结构隐现多重风险

成都银行资产规模的双位数增长，核心驱动力源于对公贷款的快速扩张，而个人贷款增速则明显滞后，呈现“对公强、零售弱”的分化格局。

截至2025年6月末，该行发放贷款和垫款规模达8334.2亿元，较2024年末增长12.4%；其中公司贷款以6896.4亿元占据绝对主导，同比增速14.7%，成为资产扩张的核心引擎；反观个人贷款，规模仅1437.7亿元，较2024年末仅增长3.7%，对资产增长的贡献度有限。

从对公贷款的行业投向来看，结构分化特征显著。租赁和商务服务业长期稳居规模榜首，2025年中报余额达3302.7亿元，较2024年末增长17.2%，半年内新增近484亿元；回溯至2023年末，该行业贷款规模尚不足2000亿元，至2024年末已近乎翻倍，且0.10%的极低不良率，进一步支撑了该板块的扩张节奏。

值得注意的是，租赁和商务服务业贷款的高速扩张，背后暗藏多重风险隐患。从行业普遍规律来看，该领域贷款常与地方城投平台主导的政信业务关联紧密，且多带有政府信用背书属性。

成都银行作为深耕区域的地方银行，其该板块贷款大概率偏向此类融资需求——这一推测可从0.10%的极低不良率得到侧面印证，毕竟此类业务的短期还款多依赖区域融资环境与财政支撑，而非企业自身盈利。

若这类贷款以城投相关融资为主，首要风险在于信用逻辑的脆弱性。城投平台普遍存在实际盈利能力弱的特点，还款高度依赖“借新还旧”的滚续模式。

随着贷款规模快速膨胀，滚续压力将持续加剧：一旦未来区域融资环境收紧，或地方财政因土地市场降温、税收乏力出现收支缺口，城投平台还款能力将大幅削弱，此前被续贷掩盖的信用风险可能集中暴露，当前极低的不良率存在反弹隐患。

其次是资本消耗压力。带有政信属性的贷款多属于高风险权重资产，大规模扩张会持续消耗核心资本。从成都银行近年表现看，核心一级资本充足率呈缓慢下行趋势，若租赁和商务服务业贷款维持17%以上的半年增速，资本消耗速度将进一步加快，可能迫使银行通过增发股票等外部融资补充资本金；一旦资本补充节奏滞后于资产扩张，资本充足率逼近监管红线，将直接限制后续信贷投放空间。

更需警惕的是行业集中风险。租赁和商务服务业贷款占成都银行对公贷款比例接近五成，单一行业集中度偏高。即便短期不良率低，若未来区域内该行业相关融资需求受政策、经济环境冲击出现波动，银行缺乏其他优质行业资产分散风险，资产质量可能面临系统性波动，进而影响整体经营稳定性。

除核心行业外，部分行业信用风险已现苗头。根据2025年中报数据，房地产业不良贷款率达2.44%，建筑业达2.11%，批发和零售业达2.09%，均远超全行0.66%的平均水平。值得关注的是，批发零售业在风险暴露的同时仍保持较快扩张态势：2025年上半年末贷款余额较上年末增长12.3%至562.1亿元，增量达61.5亿元。行业周期性波动叠加信用风险上行，为对公贷款业务持续扩张埋下潜在隐患。

8月27日，银行板块遭遇重挫，整体跌幅达1.86%，然而成都银行却在42家上市银行中逆势飘红，股价收于18.04元，较前一交易日上涨0.18元，涨幅1.01%。这份“万绿丛中一点红”的市场表现，侧面折射出投资者对其2025年中报的相对认可