7年200亿！药明康德大手笔分红“豪撒”金币，股东“躺赢”
通过现金分红与股份回购的组合拳，药明康德（603259.SH/2359.HK）正向市场展现其作为“成熟价值股”的底色。
在11月12日的业绩说明会上，药明康德管理层披露，上市七年来，公司累计用于现金分红与股份回购的资金已近200亿元，占同期累计净利润的40%以上。这一回报力度远超行业平均水平，是其兑现“长期主义”承诺最直接的证明。
2025年，这种回馈达到了新的高度。截至三季度末，公司已实施的现金分红与回购金额合计达68.8亿元，占2024年归母净利润的70%以上。在保持高强度资本开支以扩张产能的同时，仍能进行如此规模的回报，充分彰显了其强大的现金流创造能力与管理层对未来发展的坚实信心。同时，2025年药明康德也首次推出了中期分红政策，打破了传统年度分红的单一模式，极大提升了股东回报的时效性与获得感。
高额回报的底气，来源于持续高增的业绩与清晰可见的未来。2025年前三季度，公司归母净利润同比大幅增长43.4%。更为关键的是，期末公司在手订单规模已攀升至598.8亿元的历史新高，为未来收入提供了坚实保障。其中，作为第二增长曲线的TIDES业务订单同比增长17.1%，潜力持续释放。
TIDES业务增长动能已获得产能的强力支撑。2025年9月，药明康德提前完成泰兴多肽产能建设，将多肽固相合成反应釜总体积提升至超过10万升，进一步巩固了其全球领先地位。据悉，新建的超过6万升产能中，大部分已定向服务于临床后期项目，这不仅反映了TIDES管线成熟度的提升，也为后续重磅药物的商业化生产铺平了道路。目前，公司在手订单已部分覆盖了新产能的释放计划，实现了“产能建设”与“订单消化”的无缝衔接。
显然，药明康德正运行在一个高效的“飞轮效应”之中：强劲的业务增长带来充裕的现金流，现金流支撑高额的股东回报，回报文化又吸引并锁定长期价值投资者，从而反哺业务估值并支撑未来的持续增长。在这一逻辑闭环下，只要公司的利润增长得以延续，其股东回报的“水位”便有望持续抬升，其“价值股”的成色也将愈发醇厚。