观点网泰禾集团今年年初公告宣布，对黄其森的留置措施已解除，其将正常履行公司董事长兼总经理职责。

自去年8月被辽宁省新民市监察委员会实施留置措施，这位“豪宅教父”度过了人生最为漫长的5个月。外界传言，黄其森“二进宫”与当年盛京银行38亿违法发放贷款有关。

尽管这一传言尚未得到证实，但巧合的是，在黄其森归来后不久，泰禾集团便针对盛京银行的债务制定了一份债权转让方案。

2月25日，泰禾集团公告披露，其二级子公司上海禾柃房地产开发有限公司（简称“上海禾柃”）、福州泰禾锦兴置业有限公司（简称“福州泰禾锦兴”）尚欠盛京银行合计约38.5亿元债权本金。

与此同时，泰禾集团方面提出方案，拟以二级子公司享有的约9.58亿债权转让予盛京银行，并让子公司共同偿还部分本金，额度不超过6.67亿元。

解铃还须系铃人，唯有彻底解决历史遗留问题，黄其森才能没有后顾之忧。

38亿债务始末

盛京银行与泰禾集团的债务纠纷，还要追溯到七年前。

2019年，央行召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会，明确指出要“加强对存在高杠杆经营的大型房企融资行为的监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率”。

不过，尽管在监管层面收紧银行直接向房企放贷的额度与投向，盛京银行还是采取迂回战术，通过信托通道将资金投向泰禾集团两家子公司。

具体来看，2019年3月，盛京银行和中信信托签订合同，委托中信信托向泰禾集团二级子公司上海禾柃发放期限1年、规模不超过15亿元的信托贷款。最终，中信信托向上海禾柃发放贷款14.5亿元，用于上海崇明泰禾大城小院项目开发。

同年8月，盛京银行又与渤海信托签署协议，通过后者向泰禾集团另一家二级子公司福州泰禾锦兴发放24亿元贷款，用于归还金融机构借款及项目装修改造，期限2年。

上海禾柃14.5亿贷款以上海市长兴镇14街坊部分房产作为贷款抵押，泰禾集团、黄其森及其妻子叶荔等提供连带责任保证。福州泰禾锦兴24亿元贷款同样由黄其森夫妇等提供担保，并以北京朝阳区东四环中路58号楼229套房产作为抵押。

后面的剧情早已揭晓，泰禾集团因资金链断裂而未能按时偿还欠款，中信信托、渤海信托分别于2021年6月、12月，将对泰禾集团子公司相应的债权债务关系等全部转让给盛京银行。

时光匆匆流转，来到2025年8月22日，这一天泰禾集团发布了两份公告，其中一份是中国证监会福建监管局行政处罚决定书，因未按规定披露重大诉讼、信息披露违法违规行为等，泰禾集团、黄其森及其他高管被给予警告并处以罚款。

另一份公告则披露了黄其森因涉嫌违法被辽宁省新民市监察委员会实施留置措施。实际上，这并非其第一次遇到此类情节。

早在2022年3月，黄其森就曾被有关部门带走协查，当时一同被带走的还有集团执行副总裁黄曦、副总裁林文华。

彼时泰禾集团解释道，黄其森是受集团此前所聘的两位建行前高管被巡视组发现问题留置所影响，被要求协助调查，并称“过两天就回来了”。然而直到11月份，黄其森才再度公开露面。

而去年黄其森被实施留置措施时，泰禾集团方面并未出面解释原因。外界普遍认为与几年前盛京银行38.5亿贷款有直接关联。这一次只经历167天，他便恢复了“自由身”。

留置措施解除后，黄其森立马开始着手处理盛京银行的欠款问题，于2月12日主持召开了一次董事会会议，审议通过了一份关于债权转让的议案。

据了解，截止目前，上海禾柃尚欠盛京银行债权本金14.51亿元，福州泰禾锦欠24亿元，与当年的借款额度一模一样，也就是说这些年来泰禾一分钱都没有还。

就上述债务的清偿，泰禾集团提出方案：二级子公司福建中维房地产开发有限公司将其对深圳泰禾房地产开发有限公司（下称“深圳泰禾”）享有的9.57672亿元债权转让给盛京银行；同时福建中维房地产开发有限公司在6.67亿元的范围内共同偿还上述债务。

据了解，深圳泰禾是泰禾深圳院子项目的项目公司，2020年因债务重组引入了中国长城资产，持股比例近半。在国资的帮助下，泰禾深圳院子于2024年10月得以入市。以此来看，泰禾集团这次还债的主要方式还是以资抵债。

不过，值得注意的是，泰禾方面提出的方案中，以资抵债加现金部分合计约16.246亿元，与38.5亿全额本金仍有22.254亿元的差距，方案并没有透露这22亿元要如何偿还。

对此，有分析认为，这22亿或许同样是以资产抵债的方式偿还。

据调查，盛京银行曾于2021年将福州泰禾锦兴、黄其森、叶荔等告至法院，同年北京金融法院查封、扣押、冻结上述被告名下价值16.84亿元财产，并于2024年10月对案件进行了首次执行，执行金额约22.42亿。

从辉煌到落幕

泰禾集团的辉煌离不开创始人黄其森的领导。

作为一个15岁便考入了福州大学的“神童”，他证明了自己的智慧；与此同时，在闽南“爱拼才会赢”文化的长期熏陶之下，他也不乏胆识。

1984年，大学毕业之后的黄其森得到了一个“铁饭碗”，成功进入到当地国有银行工作。但他并不甘心于此，于是在90年代创业热潮席卷全国时，毅然放弃银行高管的职务，并在1996年创立泰禾集团。

成立之初，泰禾并未与同行一样选择经济型产品，而是着力开发高端豪宅类型产品，并陆续在福州开发天元山庄、泰禾红峪等项目。2002年，黄其森再次作出一个大胆的决定——挥师北上，并以中式高端豪宅“运河岸上的院子”打响公司品牌，后来黄其森凭此项目收获了“第二代豪宅教父”的美称。

2010年，泰禾通过借壳福建三农，成功登陆A股资本市场。在资本的助力下，泰禾的规模如坐火箭般不断攀升，特别是在2013-2017的五年间，公司销售额从168亿元飙升至1010亿元，实现了百亿到千亿的突破。在此期间，黄其森还瞄准了资本赛道，先后涉足了保险、银行、证券公司、第三方支付公司等金融领域。

然而2017年也是泰禾命运的分水岭，在国家对房地产行业进行多项调控时，泰禾依然以高溢价的方式在全国拿地。很快，主打高端的泰禾陷入流动性危机。2020年7月初，泰禾集团未能完成“17泰禾MTN001”本息的按时兑付，出现首次债券违约。

之后泰禾虽然通过出售资产、借款融资、战略转型等方式自救，最后还是走向了退市结局。2023年7月28日晚间，该公司收到深交所《关于泰禾集团股份有限公司股票终止上市的决定》，十三年上市路就此中断。

退市后，泰禾集团的经营表现仍未出现好转。2023年、2024年以及2025上半年，公司实现营业收入分别为63.95亿、80.44亿、11.71亿，同比变动-27.35%、25.78%、-1.92%；同期归母净利润分别为-60.72亿、-213.09亿、-31.86亿，同比降幅达12.99%、250.94%、86.25%。

2025上半年，公司销售金额约为24.66亿元，销售面积约2.98万㎡；期末，公司资产总计1639.32亿元，负债总计1895.44亿元，明显资不抵债，同期公司已到期尚未偿还的借款本金总额达722.35亿元。

在解决盛京银行38亿借款后，账面上的逾期借款规模对泰禾而言仍是一座难以逾越的大山。

有意思的是，虽然原因不相同，盛京银行也走向了退市结局。2025年8月26日晚，盛京银行发布公告，第一大股东盛京金控及其一致行动人发起要约，拟收购盛京银行其余全部已发行H股及内资股。要约收购完成后，盛京银行将从港交所退市。

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