证券时报记者 谢忠翔

近期，多笔巨额银行股权经历多次拍卖折价后，仍无人问津。

证券时报记者从阿里司法拍卖平台上看到，广东华兴银行等多家银行的多笔价值亿元以上的股权再度挂出，但因多次流拍最终进入变卖程序。

面对非上市银行股权拍卖的冷清行情，有标的受托方尝试以低价引流方式“搞促销”。比如，阿里司法拍卖平台挂出一笔10万股北京农商行股权，起拍价仅为188元，对应该银行最新净资产价值却高达83.7万元。

多笔股权拍卖流拍

近日，江西宝申实业有限公司（下称“江西宝申”）持有的九江银行内资股2365.2万股公开挂出，因此前多次拍卖流拍，已转为变卖程序，变卖价格约为1.93亿元，即约为8.18元/股，相较于该行H股最新收盘价1.81港元/股，溢价约4倍。

去年10月，江西宝申所持有的上述股权曾公开挂出，第一轮拍卖底价为2.418亿元，但无人参与竞拍；第二轮降为1.93亿元，仍未寻得买家，最终遭遇流拍。早在2021年7月至8月期间，江西宝申所持九江银行的数笔股权（挂牌底价合计超亿元）被法院强制拍卖后未获成功，随后在上述二次拍卖后撤回拍卖。

除了九江银行，同样经历数次拍卖的还有上海升龙投资集团所持有的广东华兴银行数笔股权。其中，今年2月有一笔9000万股股份也是无人出价而结束拍卖，直至近期再度挂出。

事实上，在司法拍卖的中小银行股权中，遭遇流拍的窘境时有发生。今年1月，中融新大集团有限公司持有的山西银行约4.16亿股股权，挂牌底价为4.17亿元，流拍；2月，天津市润生塑胶制品有限公司持有的廊坊银行共3060万股股份，打折至7463万元，在二拍阶段仍无法成交。

“188元10万股”

同样是银行股权拍卖，由于市场整体成交量低，部分被拍资产的受托方则尝试采用“低价引流”手段进行操作。

证券时报记者在阿里资产拍卖平台看到，有多笔北京农商行股权正在或即将拍卖，其中一笔10万股股权起拍价仅为188元。不过，该笔股权的保证金为2万元，加价幅度为最低2000元。受托方有关人员向媒体解释称，设置188元的起拍价是为了吸引客户参与，最终成交价肯定不止188元。

截至3月8日，上述股权拍卖已有21人报名参与，将近750人设置提醒，并引来超4700次围观。3月5日，北京农商行另一笔拍卖底价为1888元的10万股股份，已于当日经过70次加价，最终以38.88万元成交。

拍卖公告显示，截至2025年9月末，北京农商银行每股净资产为8.37元。对比2024年，该行股权价值实现增长，2024年年末每股净资产为7.49元。另据北京农商行去年6月实施的2024年度分红派息数据，该行每股现金分红0.14元（含税），以10万股计算，去年仅分红就可获1.4万元的税前收入。

非上市银行股权流动性遇冷

纵观股权频遭拍卖的中小银行，非上市银行在拍卖市场的流动性显然较差，难以通过拍卖成交。

以阿里法拍平台为例，据证券时报记者不完全统计，截至2025年末，银行股权拍卖达2700场次，其中650场次的结果为成交，其余2050场次均以无人出价而流拍。

也就是说，2025年该平台的银行股权司法拍卖有超75%的挂牌标的难以完成交易，这一比例相比往年有明显的提升。从成交标的所属地域来看，呈现南热北冷的局面——经济发达地区如珠三角、长三角的成交情况，相对好于中西部、华北、东北地区。

根据国家金融监管总局披露的数据，2025年末，我国商业银行净息差进一步收窄至1.42%，较2024年四季度末下降了10个基点，同时不良贷款率同比持平至1.50%。分机构类型来看，城商行不良贷款率增幅相对较高，增加了0.06个百分点。

财通证券分析师孙彬彬团队指出，中小银行首先面临的是内控合规和违规经营问题的风险，也可能在股权架构中存在股东和实控人的风险问题。另外，在经济恢复进程中，新旧动能转换，中小银行展业风险上升；同时，在低利率大环境下，息差收窄导致盈利能力下滑，也影响到相关银行的资本充足率和偿付能力。

“短期内，中小银行股权拍卖市场将继续冷场，且可能呈现‘折价加深、交易缩量’的特征。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，从行业发展规律来看，中小银行股权拍卖所遭遇的“寒冬”，是过去粗放式发展模式所积累风险的集中释放，破局的关键不在于等待市场回暖，而在于通过实质性的风险出清、治理重构和机制创新，重新对中小银行股权赋予投资价值。

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