深圳商报·读创客户端记者 穆砚

5月13日晚间，乐歌人体工学科技股份有限公司（以下简称“乐歌股份”或“公司”）发布公告称，公司于当日召开了业绩说明会。面对投资者对业绩大幅下滑的核心关切，乐歌股份详细解释了2026年一季度归母净利润同比暴跌98.44%、扣非转亏的核心原因，并披露了应对举措及未来战略布局。此前公司披露的2025年年报及2026年一季报显示，营收呈现“年报增长、一季报下滑”的分化态势，净利润则连续承压，其中一季报净利仅80.65万元，扣非陷入亏损。说明会上，公司将业绩下滑归因于汇兑亏损、美国线下渠道起步期亏损等因素，同时明确将通过锁汇等方式应对汇率风险，持续推进“智能家居+公共海外仓”双轮驱动战略，强调海外仓土地储备的战略价值，称当前生产经营聚焦长期布局，海外仓业务规模效应逐步显现。

此前，乐歌股份于4月26日晚间披露2025年年报及2026年一季报，两份财报中公司净利润均出现下滑，其中一季报下滑幅度超过98%。

年报显示，公司2025年实现营业收入67.15亿元，同比增长18.41%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比减少22.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.98亿元，同比减少1.45%；经营活动产生的现金流量净额11.25亿元，同比增长71.02%；基本每股收益0.76元/股，同比减少27.62%。

乐歌股份在“致投资者的一封信”中提到，“公司当前利润水平相对有限，本质上源于我们在这一阶段持续投入土地储备、加快仓储建设、完善自动化与信息系统以及推进全球网络布局。从战略角度看，这一阶段更接近于‘以时间换空间、以投入换能力’的过程。”

一季报显示，公司2026年第一季度实现营业收入14.96亿元，同比下降3.12%；归属于上市公司股东的净利润为80.65万元，同比减少98.44%；经归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比转亏，亏损1039.99万元，降幅140.31%。

5月13日的业绩说明会上，乐歌股份表示，从外部环境看，2025年，智能家居业务和海外仓业务行业竞争加剧，导致客单价下降，影响营收和毛利；其次是汇率影响，人民币兑美元升值明显，而公司在美收入占比较高，营收、利润都受到影响，且公司在美国有大量土地储备、海外仓等美元资产，因人民币兑美元升值而受损。

投资者询问，公司2026年一季度归母净利润同比下降98.44%，主要是什么原因造成的？公司如何看待？

乐歌股份答复，2026年一季度利润下滑主要受两大因素影响。一是汇兑影响，2026年一季度汇兑亏损约4000万元，而2025年一季度汇兑盈利1000多万元，两者差异约6000万元，为核心影响因素。公司主要收入币种为美元、欧元，因人民币兑美元、欧元升值，导致营业收入下降，利润减少，叠加公司为在美国购置工业土地、建造海外仓等，使用部分人民币贷款，在人民币兑美元升值背景下，产生汇兑损失；二是公司战略业务之一美国线下经销渠道业务处于起步阶段，2026年一季度亏损同比增加。

为应对汇率风险，公司将通过逐步锁汇，以及将部分人民币贷款换成美元贷款等措施，应对人民币兑美元升值对公司营收及利润的影响。

乐歌股份表示，2026年，公司将持续实施“智能家居+公共海外仓”双轮驱动核心战略。一方面，公司坚持以品牌建设为核心，深耕智能家居与健康办公产品，通过产品技术创新与多区域产能布局，持续提升自主品牌在北美及全球市场的竞争力；另一方面，公司将加速推进海外仓运营优化，加强海外仓自动化信息化建设、继续推进自建海外仓战略，提供稳定、高效的全球供应链物流解决方案。

谈及海外市场的发展如何，乐歌股份称，公司主要市场在欧美等发达国家和地区，去年以来，受到关税等因素影响，当地消费者面临通胀等压力，消费需求呈现一定的疲软和反复，但是在这些成熟市场经济体中，大件家居、办公家居消费具有一定韧性。从海外仓行业看，跨境电商依旧是中国品牌出海的主流，海外线上渗透率的持续提升，带来海外仓需求的增加，但是也呈现行业竞争加剧，市场头部企业聚集的现象。

乐歌股份是目前市场上唯一在美国核心港口区域有土地储备(5000亩)和自建仓经验的公司。乐歌股份表示，公司在美土地储备主要用于自建海外仓，降低运营成本，形成公司海外仓业务独有的竞争优势。尽管相比土地买入时的价格，已有不同程度升值，但是土地储备更多是服务海外仓业务发展。公司重视美国土地储备的战略价值，海外仓建设进度符合预期，核心聚焦服务中大件跨境电商的履约需求。

关于在美国投产的自建仓目前的产能利用率等情况，乐歌股份透露，Ellabell仓于2025年底完工，目前处于验收阶段，正在进行设备设施、货架安装中，尚未达到转固条件。自建仓的产能利用率主要依托业务量增加、周转加快，以及自动化信息化等高效仓储运营措施。公司采用谨慎扩仓的原则，新仓填仓周期一般为6-12个月，截至2025年末，公司在全球运营20个自营海外仓，面积67.23万平方米，随着Ellabell仓的投用，将达到近80万平米。乐歌海外仓在为自身跨境电商业务赋能的同时，已累计服务2000多家外贸企业，其中不乏上市公司、中大件品类垂直类目的头部卖家等，头部效应，以及业务和自营海外仓的规模效应显现，行业地位不断提升，乐歌海外仓现已发展成为海外仓服务企业中的头部企业。

审读：张家彭