昨天看到了一份数据统计，截至6月26日收盘有8成的银行股股价创出了年内新高，可以说大部分银行股过去一段时间的走势，几乎的持续的新高，并且这些银行股中有年内涨幅超过40%的有一只，还有两只年内涨幅超过了30%。

为何银行股持续上涨？

银行股能这么持续上涨，实际大家都很清楚，一方面是权威资金的持续加持，另一方面机构资金有点抱团取暖的意思，因为从去年924行情以来，市场那半年时间都维持在箱体震荡，指数相对来说没有上涨，此时的市场风险偏好当然不高了，而银行股的投资本身是有避险的情绪属性，所以这就成了大部分机构资金的首选。

还有一个重要的逻辑，在当前银行的存款利率在逐步的走低，这就迫使部分资金不去存款了，从而转变为了银行股的股东，去直接投资银行股，无论是股息率还是收益率都远远高于存款的收益，这应该是市场最新的选择。

背后的风险是什么？

实际上投资银行股的本质，在我看来主要还是权益市场缺乏赚钱效应，大多数机构资金采取的都是避险模式，然而市场不可能一直持续低迷的，如果有一天成长型的赚钱机会来了，那么机构资金势必会从银行股撤出，最起码我感觉当前的银行股在逐步的走向上涨的末端，因为无论是收益率还是股价的表现，都超出了预期，这种情况下就存在物极必反的可能性。

国内的银行股还有一个属性，看起来是价值投资，实际上周期性特征很明显，就是说走势不稳定，从历史上看，很难形成银行股的持续性牛市，这也是为什么我们的银行股估值很便宜的原因，如果说国内的银行能像国外的银行一样，有持续牛市的风范，我还真愿意长期投资银行股。

接下来银行股会怎么走？

从机构的观点看，随着公募新规的影响，大部分基金会主动的去配置银行股，这会对银行股的股价产生明显的影响，还有就是保险资金增加对银行股的持续配置，这些看起来都会推高银行股的股价。

但是我想说的是，机构并非是铁板一块，你认为的银行股的持续上涨是保险资金和公募基金在买入，但是公募基金到底会不会主动配置，这话还是难说的，真正有权益投资水平的，其实博取的就是成长带来的利润，未必会在银行股上寻找避险，除非市场位置很高了，那时候可能才是投资低位银行股的时候，我想在目前这个阶段，大部分机构还是普通投资者，稍微清醒点也不会去贸然的投资银行股。

所以，看待银行股要从一个周期性行业的角度看，要从市场避险的方面，如果失去了这两大属性之后，还是要防止银行之后走低的风险。

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