冲突打了三年，俄乌经济状况似乎都不太好。

前段时间，俄罗斯方面曾宣布，两条由普京划了重点的铁路，因为经济问题无法继续下去了，原本承诺的对华运输能力提升，预计在短时间内也无法实现了。

近日，乌方这边就再次宣布了一个更坏的消息，从中方借的15亿贷款，乌方可能要暂停偿还了。

（泽连斯基）

乌克兰议员是这样说的，部长内阁将向最高拉达发出请求，授予乌方暂时停止支付中国贷款的权利，这笔贷款的还款日期是2030年。在获得同意后，政府将重组这笔贷款。

按照乌方的预想，这种做法将帮助他们和中方以更新的、更优惠的债务偿还条件进行谈判，到时候乌方偿还的债务可能会减少。

对于乌方来说，其战略目的其实非常明显了。

一方面是要缓解短期财政的压力。去年乌克兰仅支付外债利息，就需要90亿美元，而财政赤字达400亿美元，完全依赖国际援助维持运转。所以现在若是能暂停还款，有望节省约每年3亿美元的本息支出，到时候这笔钱能用于支付军费和民生开支上。并且若是能通过和中方的谈判，通过重组将贷款期限延长到20年以上，并调低利率，将显著降低乌方的偿债负担。

另一方面，则是要加大要价，争取中方的让步。乌方明白的一点是，中方对粮食的需求是非常大的，所以其试图通过谈判要求中方在重组中给予更加宽松的条件，同时试探中国在俄乌冲突中的立场底线。这种“以债谋势”的策略，实质上是乌克兰在战争泥潭中，试图通过债务问题撬动大国资源，维持自身地缘政治价值的一大尝试。

但是中方这边，未来在和乌方的谈判中会点头吗？

我的看法是轻易不会。站在中方的立场上来看，主要有以下几点理由。

（乌克兰是农业出口大国）

乌方当下提到的这笔贷款，其实是在2012年的时候，乌克兰国家食品和谷物公司与中国进出口银行签署的一份15亿美元的贷款协议，资金于2013年初到账。

按照中乌协议规定，这笔贷款就是要用于乌克兰向中国出口粮食的。但是这些年来，乌方明显并没有按照协议进行。在中方款项到账后，乌克兰方面就通过关联企业将大部分款项转移至第三方国家。如向瑞士出口6190万美元谷物、向埃及出口2630万美元谷物，而中国仅收到18万吨农产品，价值不足协议金额的10%。

乌方的这一动作，已构成实质性违约，所以中国在2014年的时候，就曾向伦敦法院提起诉讼追讨欠款。

2022年俄乌冲突爆发后，乌克兰财政收入锐减，而债务总额高达1620亿美元。在此背景下，乌克兰在去年八月份的时候签署一项法令，宣布暂停偿还包括中国贷款在内的所有外债，并启动全面债务重组。最过分的是，乌克兰还试图将中企马达西奇公司45亿美元的索赔案，和本次贷款重组捆绑，试图以所谓的“不可抗力”为由逃避责任。

所以在中方看来，乌方的信用已经严重透支，债务违约成了惯性，若是这个时候妥协，相当于默认了乌方“欠钱有理”的逻辑。

上面乌方也提到了，试图通过谈判的方式让中方让步。但实际上乌方手中已经没有了实质性筹码，谈判杠杆几乎归零。

就从农业来看，过去是乌克兰手中的王牌。但这几年对华出口几近归零，去年中国从俄罗斯进口小麦占比升至28%，同时与哈萨克斯坦签署了500万吨的粮食协议。更关键的是，中方通过上合组织框架推动与中亚国家的农业合作，彻底打破了对乌克兰的单一依赖。而乌方所谓“黑海港口经营权抵押”，在中方已控股希腊比雷埃夫斯港、塞尔维亚铁路网的背景下，战略价值微乎其微。

（马达西奇公司）

对中方来讲，目前的情况的止损要优先于妥协。

一方面是因为要避免形成破窗效应，若对乌债务让步，可能刺激菲律宾、斯里兰卡等同样对华负债国效仿违约，动摇我国“一带一路”的债务规则体系。

另一方面，在特朗普的推动下，俄乌和谈有可能重新启动，中方更倾向在战后新秩序中统筹解决债务问题，如以重建合同置换债务减免等，而不是现在的被动接盘。

总的来说，乌克兰试图以暂停还款倒逼谈判，却忽视了两大死穴：国家信用破产透支谈判资本，对华反复背刺瓦解合作根基。中方手握法律武器、资源杠杆及战略耐心，在乌方未解除对中企制裁、未提出可信抵押方案前，绝不会为这种违约行为买单。