美元美股美债逻辑已经变了
创始人
2025-05-23 12:09:53
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我们来看美国三组数据的变化：
第一个是居民收入的结构——美国居民收入的分布由“纺锤型”(即中等收入群体占多数)转变为“哑铃型”形态：
第二是美国政府债务的变化——目前已经来到历史较高点：
第三个是美元在官方储备中的占比——这几年在持续加速的下降：
来到2025年，又有一个新的变化因素，回到了2018年的状况，那就是——特朗普的再度当选。
特朗普当前面临的短期问题是： 财政困境（1月22号， 美联储的报表中， 美政府存款有6700亿）；
为了解决这个财政困境，避免政府停摆，他必须抓紧18个月的时间窗口“找钱”：
对内，利用民粹情绪，裁撤政府雇员，减少开支；
还有打压股市，制造衰退， 降低国债收益率和美元贬值， 利于减少利息支出和出口经济，从而达到找钱的目的。
对外，关税增收，同时打破国际秩序， 回归实体。
关税主要针对的对象也是贸易逆差比较大的：中国就包括在内。
但显然目前不管是对内，还是对外，特朗普“找钱”的阻力都很大。
旧的秩序正在慢慢被打破， 新的秩序在哪？ 谁建立？ 怎么建？统统都是问题。
回到美债、 美元：目前还是看不清， 趋势不明显。
过去市场出现波动、美股下跌的时候，都是美元涨、美债涨。
但这一次不一样了，出现：美元跌、美债跌、美股跌，跟过去的投资逻辑就完全不一回事了。
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