美元美股美债逻辑已经变了
创始人
2025-05-23 12:09:53
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我们来看美国三组数据的变化:

第一个是居民收入的结构——美国居民收入的分布由“纺锤型”(即中等收入群体占多数)转变为“哑铃型”形态:

第二是美国政府债务的变化——目前已经来到历史较高点:

第三个是美元在官方储备中的占比——这几年在持续加速的下降:

来到2025年,又有一个新的变化因素,回到了2018年的状况,那就是——特朗普的再度当选。

特朗普当前面临的短期问题是: 财政困境(1月22号, 美联储的报表中, 美政府存款有6700亿);

为了解决这个财政困境,避免政府停摆,他必须抓紧18个月的时间窗口“找钱”:

对内,利用民粹情绪,裁撤政府雇员,减少开支;

还有打压股市,制造衰退, 降低国债收益率和美元贬值, 利于减少利息支出和出口经济,从而达到找钱的目的。

对外,关税增收,同时打破国际秩序, 回归实体。

关税主要针对的对象也是贸易逆差比较大的:中国就包括在内。

但显然目前不管是对内,还是对外,特朗普“找钱”的阻力都很大。

旧的秩序正在慢慢被打破, 新的秩序在哪? 谁建立? 怎么建?统统都是问题。

回到美债、 美元:目前还是看不清, 趋势不明显。

过去市场出现波动、美股下跌的时候,都是美元涨、美债涨。

但这一次不一样了,出现:美元跌、美债跌、美股跌,跟过去的投资逻辑就完全不一回事了。

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