首单重组股份对价分期支付落地，14.51亿并购案撬动对赌新规
创始人
2025-12-25 18:51:19
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奥浦迈（688293）拟收购澎立生物100%股权的交易近日获上交所并购重组委审议通过，该笔总作价约14.51亿元的交易成为A股市场首单采用重组股份对价分期支付机制的项目。根据交易方案，包括红杉中国、高瓴等在内的31名股东方均签署了《业绩承诺及补偿协议》，共同承诺澎立生物在2025年至2027年的业绩目标。这意味着，参与交易的财务投资人也需承担业绩补偿责任，打破了以往主要由创始人承担对赌义务的模式。
公告显示，本次交易设置了差异化的定价与支付安排。澎立生物的外部财务投资人被划分为四档，对应的公司整体估值分别为12.3亿元、15亿元、18.3亿元及21.8亿元。其中，控股股东PL HK及员工持股平台获得的估值相对较低，其部分交易对价将分三期支付，并与未来业绩实现情况挂钩。而获得较高估值的后期财务投资人，则需以其获得全部交易对价的10%至50%为限，向上市公司进行业绩补偿。
此次交易结构的设计，被视为对证监会“并购六条”及后续相关制度创新的具体实践。制度明确了重组股份对价分期支付机制，并对私募基金投资期限与股份锁定期实施“反向挂钩”政策，旨在提升交易灵活性并鼓励长期资本参与并购。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
来源：市场资讯
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