张尧浠：美伊协议最终削弱通胀压力、金价9月后预牛市再起

黄金市场上周：国际黄金高开后，先涨后回撤转跌倒垂收线，相对于前周也有再度的止跌看涨形态预期，但整体走势仍处于回落趋势中；

虽上半周因美伊达成协议，霍尔木兹海峡将重新开放等乐观消息，减弱通胀压力，提振金价走强，但由于美联储会议和主席释放鹰派言论，提振加息预期，以色列也再度让地缘风险不定而打压金价回落转跌，基本面暂仍偏弱，短期走势则依然重点关注60周均线支撑，在此上方，可觊觎反弹，跌破此支撑则将进一步回撤至3900美元或3800美元位置。

具体走势上，金价自周初高开超60美金于4275.60美元/盎司，并先行走强于周三录得当周高点4382.01美元后，遇阻回落连续走低下行，回补缺口的同时，还是进一步走低录得当周低点4121.85美元，最终有所止跌收于4151.65美元，周振幅260.16美元，相对于前周收盘价4213.70美元，收跌62.05美元，跌幅1.47%。

展望本周周一(6月22日)：国际黄金低开6美金至4145.44美元/盎司，并早盘震荡运行，原油走势明显高开，特朗普谈判期间再次发出威胁，提振其多头，但美元指数早盘冲高后回撤，油价走势多头动力有所减缓，则限制了金价回落，本周重点关注60周及布林带下轨支撑，多头关注本周能否收阳。

基本面上，根据张尧浠言论：近日，尽管美伊达成的14点临时协议将停火延长60天并承诺恢复霍尔木兹海峡通行能力，但由于以色列持续袭击黎巴嫩南部，伊朗谈判代表团推迟前往瑞士的行程，增加了不确定性风险。加上美联储鹰派言论等，打压金价再度回落转跌。

短期金价随着加息预期在市场中充分定价，黄金可能继续面临调整压力，尤其需关注后续经济数据和沃什工作组的审查进展。若通胀回落速度慢于预期，或中东地缘冲突进一步缓解，黄金仍有反弹空间。

那么重点则在后续60天内的核问题和制裁问题展开谈判的最终结果，如果继续达成，则将会大大削弱通胀前景，降低美联储加息预期，将会推动金价在9月份再度转强攀升。反之将会打压金价继续向下调整。

不过，个人认为，目前局势的还是倾向乐观，就算后续60天不就核问题和制裁问题谈判达成，后续也将会延长至90天120天，最终依然还是会达成，再加上IEA月报：霍尔木兹海峡的逐步恢复将令明年油储出现显著过剩。通胀也随之会大大减弱。

再从从中长期视角，黄金的避险和抗通胀属性并未消失。全球央行购金趋势、地缘政治不确定性以及潜在的货币政策转向窗口，都为黄金提供了支撑。

所以，9月份的美联储决议公布后或者是进入到第四季度年底，将又是金价起涨攀升的入场节点。投资者需以全局视野审视这一轮调整，做好风险管理，在回调中寻找分批布局机会。为潜在的下一轮上涨周期做好准备。

技术上，月线级别，金价目前回升动力减弱，再度维持弱势，并持续处于5-10月均线以及上升趋势线阻力之下，空头占据优势，暗示后市仍有寻底调整触及中轨线支撑3800美元附近的需求。

周图级别，金价连续两周收取止跌看涨形态，但仍处于回落趋势中，上方也面临趋势线压力，下方依然重点关注60周均线支撑力度，在此上方可觊觎反弹，跌破此支撑，则有望下探3900 美元或3700美元目标。

日图级别，金价目前维持在布林带下轨和短期均线下方运行，空头占据优势，上方关注均线阻力进行看空，下方关注布林带下轨支撑觊觎看涨反弹。

黄金：下方关注4100美元或4070美元附近支撑；上方关注4185美元或4220美元附近阻力；

白银：下方关注63.30美元或61.90美元支撑；上方关注65.75美元或66.30美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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