中新网上海6月29日电 (高志苗)2026年以来，白银价格经历了“过山车”行情。COMEX白银期货价格从今年1月底超120美元/盎司的历史高点，下探至6月中旬的约62美元/盎司的低点。对于以白银为核心原材料的光伏产业链而言，这场剧烈震荡也让企业将风险管理从“选择题”变为“必答题”。

作为一家拥有硝酸银、银粉和电解银等产品线的白银深加工企业，中伟新银每年硝酸银销售量约1000吨，银粉数百吨，白银销售金属量去年达到900多吨。如此大的用银规模，使企业对银价波动格外敏感。

湖南中伟新银材料科技有限公司营销总监李玉龙接受中新网采访时表示，白银的价格大幅波动，特别是在单边上涨行情中，会对公司流动资金带来非常大的考验。在他看来，银价暴涨还会影响上下游企业的履约稳定性，“价格高的时候买的白银，如果价格进一步上涨，供应商可能会有跳单或履约不严的情况”。

处于产业链中游的光伏银浆企业，同样“感同身受”。全球光伏导电浆料龙头常州聚和新材料股份有限公司2025年光伏导电浆料出货量达1867吨，保持行业领先地位。公司董事会秘书林椿楠表示，银价大幅上涨使光伏银浆成本陡增，成为组件首要成本项，大幅压缩行业利润。

面对银价的剧烈波动，企业也开始思考如何用期货工具降低风险。李玉龙将中伟新银的操作逻辑概括为“所有的逻辑都是按照背靠背的方式来做”。所谓“背靠背”，就是客户下订单的同时，公司立即向供应商锁定对应数量的白银采购，将银价波动风险对冲掉。“我们作为生产加工企业，真正想做的还是把产品做好、把产品做精，这是我们的主业，但不希望承担剧烈波动的敞口风险。”

在具体操作上，李玉龙介绍，公司主要对常备库存进行套期保值。“销售订单和采购订单是背靠背对锁，库存也是背靠背的套期保值，所有进来的原料都做严格保值。”这一策略使得公司在银价大涨时“期货盘面可能是亏损，但现货是盈利，双方是对冲的”。

林椿楠也介绍，公司开展白银期货、期权合约的金融衍生品交易业务“仅限于实需背景之下”，目的是“规避生产经营中使用的原材料银价大幅波动给公司经营带来的不利影响，保证经营业绩相对稳定”。

当然，期货市场对产业链企业的意义不止于价格对冲，更是一条重要的原料保障渠道。“今年一季度白银现货市场供应偏紧、拿货周期拉长，我们启动期货交割补充原料。”李玉龙介绍，当时上海期货交易所成为相对更稳定的渠道。林椿楠同样强调了期货交割的价值，他认为，期货不只是价格风控工具，更是重要的原料保供渠道。依托标准化交割体系，既能锁定远期货源、把控原料品质，也能在现货紧缺时应急补库，减少高价拿货，助力企业轻库存运营。

“风险管理能力必将成为行业核心竞争力之一。”林椿楠强调，当前白银价格、原料供应、下游市场都波动加剧，单纯依靠现货经营已难以抵御市场冲击。成熟的风险管理体系，既能稳定成本、保障供应链安全，也能平稳业绩、提升经营稳定性。(完)