央行将等量续做5000亿元买断式逆回购
● 本报记者 彭扬
中国人民银行9月4日消息，为保持银行体系流动性充裕，2026年9月7日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年12月5日（遇节假日顺延）。
Wind数据显示，9月7日将有5000亿元3个月期买断式逆回购到期，这意味着9月3个月期买断式逆回购将为等量续做。此前两个月3个月期买断式逆回购为加量续做，加量规模均为2000亿元。
对于此次等量续做的原因，中信证券首席经济学家明明表示，这是央行在前瞻性的流动性管理模式下，基于当前银行间流动性的松紧格局灵活调整货币工具的操作量。考虑到月初短端资金稳定在7天期逆回购利率之下，而1年期存单利率在1.48%附近长期稳定，本次等量续做的操作符合当前流动性供需的实际情况。
东方金诚首席宏观分析师王青也认为，由于月初资金面较为宽松，以及近期政府债券发行规模较为温和，因此，月初以来，银行业存款类金融机构间利率债隔夜质押式回购（DR001）持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率。着眼于避免主要市场利率较大幅度向下偏离政策利率中枢，9月1日央行7天期逆回购为50亿元的地量操作，9月2日至4日操作量均为0，旨在引导DR001围绕政策利率平稳运行。9月3个月期买断式逆回购的等量续做，也在一定程度上体现了这一调控取向。
“接下来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，其中包括加快政府债券发行、加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，也需要央行在流动性方面给予支持。”王青认为，这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）在内的中期流动性工具整体上有望加量续做，以此支持政府债券发行和银行配套贷款投放，这也是当前货币政策加大逆周期调节力度的重要发力点之一。
央行副行长邹澜日前表示，实践中，会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
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