沪铜：ADP就业降、库存有别，偏强震荡趋势未变
创始人
2025-07-04 01:44:26
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【今日沪铜低开高走尾盘收跌，国际铜市场与关税赛跑】今日，沪铜呈现低开高走态势，尾盘收跌。 美国6月ADP就业人数减少3.3万，为三年多来首次月度下降，就业市场数据疲软引发衰退预期。 基本面来看，截至2025年6月30日，现货粗炼费为 -43.56美元/干吨，精炼费为 -4.35美分/磅。目前铜冶炼端偏紧预期仅反映在数据上，铜供应量仍在增加。 库存方面，全球铜库存去化。伦铜因套利大幅去化，美铜快速累库，国内铜去化较缓，主要是逢低拿货。 需求端，受铜关税事件影响，铜出口需求增加，带动表观消费量提升。但终端市场疲软，下游多逢低拿货和刚需补货。6月是消费淡季，终端家电排产减少，高温拖累房地产，整体需求不佳，仅逢低采购有支撑。 除美铜外，其他地区库存均有不同程度去化，支撑行情。进口数量降低，加剧国内供应偏紧格局。 整体而言，国际铜市场与铜关税赛跑，跨地区流动造成的偏紧预期推动铜价上行。后续需关注美联储降息预期，其对美元指数的影响将加剧铜价波动。本期美国就业数据不佳压制铜价，但铜价偏强震荡趋势未变。
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