精细管理赋能叠加金价上行 山东黄金上半年归母净利润预增八成以上
7月14日晚，山东黄金发布2025年半年度业绩预告，业绩表现亮眼，公司上半年归母净利润有望再创新高。公告显示，经初步测算，公司预计2025年上半年度实现归母净利润25.5亿元-30.5亿元，同比增加84.3%-120.5%；实现扣非归母净利润25.5亿元-30.5亿元，同比增加80.3%-115.6%。
山东黄金表示，2025年上半年，公司统筹优化生产布局，强化核心技术攻关，提升精细管理水平，在科学匹配项目建设的同时，显著提升运营效能，实现生产效率与资源利用率、项目建设速度的协同提升，同时叠加黄金价格上行因素，公司利润同比涨幅较大，持续巩固了向上向好向优发展态势。
公司强劲的业绩表现离不开黄金价格的持续上涨。今年上半年，国际现货金价开盘2625.10美元/盎司，收于3302.16美元/盎司，涨幅约25.84%；国内上海黄金交易所Au（T+D）合约开盘618.80元/克，收于764.15元/克，涨幅约24.28%。值得一提的是，截至6月末，我国央行已连续8个月增持黄金，我国黄金储备规模达7390万盎司。
作为资源禀赋优势突出的国内黄金领先企业，山东黄金充分受益于金价上涨。2024年，山东黄金年产黄金1吨以上的矿山达到12家，6家矿山产量增幅超过10%，其中，境内矿山合计产金38.32吨，同比增长8.43%，是中国境内矿产金产量最高的上市公司；境外矿山合计产金7.85吨，同比增长21.89%，占大型黄金集团境外矿产金总量的10.91%。
今年上半年，公司充分把握黄金上涨行情，积极聚焦扩产增能，加速将资源优势转化为经济优势。今年4月，公司发布《关于推动甘肃地区金矿项目开发建设的公告》，推动甘肃地区金矿项目开发建设。据公告，公司位于甘肃区域的金矿项目采选工程总体规划方案已通过专家审查，该项目可供开发利用的金资源量合计达80余吨，达成后年产黄金5吨-6吨，预计能够获得良好的开发效益。
展望未来，金价长期走势仍被看好。华安基金认为，当前全球宏观经济和政策环境复杂多变，美联储货币政策路径仍在博弈之中，“大而美”法案的落地加剧了美国财政赤字和债务压力，而地缘政治风险与贸易摩擦又为市场增添了不确定性。在此背景下，黄金作为分散风险的资产，其价值进一步凸显。同时，各国央行特别是新兴市场国家持续增持黄金，显示出对黄金储备功能的重视，也为黄金投资价值提供了中长期支撑。