2026年开年的全球市场，简直上演了一出冰与火之歌，情节比大片还刺激。就在1月底的这几天，大宗商品市场彻底疯了，走势极端到让很多老交易员都直呼“活久见”。黄金刚刚突破每盎司5500美元的历史性天花板，突然就一头栽了下来，创下三个多月来的最大单日跌幅。而国际油价，因为中东那边一声“警告”和一场计划中的“军演”，布伦特原油价格自去年7月以来首次冲回了70美元上方。但所有这些，都比不上一样东西的疯狂——铜。伦敦金属交易所的铜价，在1月29日这一天里，盘中一度暴涨超过11%，收盘时仍飙涨了9.3%，创下了超过十六年以来的最大单日涨幅。这种同步发生的暴涨与暴跌，背后绝不是简单的市场波动，而是地缘政治、全球产业革命和资本博弈共同拧成的一股巨力。

我们先来看看把油价推高的那股“力”。2026年1月，国际油市的核心焦点，再次被拉回到了中东那片敏感的海域——霍尔木兹海峡。事情的导火索是美国总统特朗普在社交媒体上发出的一份警告。他直接针对伊朗表示，要么回到谈判桌前达成新的核协议，要么就准备面对军事打击。他宣称，已经派往该地区的美国舰船“已准备好在必要时以迅猛之势完成任务”。这条消息瞬间给全球能源市场注入了高浓度的风险溢价。

市场的紧张情绪还没来得及消化，紧接着，美联社在1月28日援引多名安全官员的消息报道称，伊朗方面向在霍尔木兹海峡航行的船只发出警告，计划在下周于该海峡举行实弹射击演习。霍尔木兹海峡被称为“世界油阀”，全球大约三分之一的海运石油贸易需要经过这里。任何在这里的军事动作，都直接牵动着全球经济的神经。受这两个重磅消息的连环冲击，作为全球油价基准的布伦特原油期货价格在周四（1月29日）盘中大幅拉升，最终收盘上涨3.4%，报收于每桶70.71美元。这是自2025年7月以来的最高收盘价。而美国的WTI原油期货也上涨3.5%，收于每桶65.42美元。

在油价飙升的同时，一个看似矛盾的现象发生了。通常被视为终极避险资产的黄金，价格不但没有因为中东局势紧张而上涨，反而出现了大幅下跌。就在1月29日，现货黄金价格盘中一度暴跌超过5.7%，从每盎司5500美元以上的历史纪录高位快速回落，创下了自2025年10月21日以来的最大盘中跌幅。虽然收盘时收复了部分失地，但最终仍下跌0.3%，收在5400.72美元附近。同属贵金属的白银跌幅一度更大，达到8.4%。

这次黄金的下跌，与传统的避险逻辑背道而驰。市场分析指出，推动金价从高位跳水的，恰恰是“避险情绪”本身，但作用方式不同。Blue Line Futures的首席市场策略师菲尔·斯特里布对此的解释是，当时股市等其他资产类别出现下跌，部分投资者为了弥补那些地方的损失，选择了卖出手中已经获利丰厚的黄金头寸，来换取现金流动性。也就是说，黄金在这种特定时刻，被当成了“提款机”。此外，黄金价格在2026年1月的一个月内涨幅就超过了20%，这种急速拉升也积累了巨大的获利了结压力。一些技术指标早就显示出超买迹象，市场情绪达到了某种狂热顶峰，价格回调在交易员看来是迟早的事。

然而，当天所有资产的波动，在“铜博士”面前都显得有点黯然失色。2026年1月29日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格，上演了一场令人瞠目结舌的行情。铜价在盘中一度暴力拉升11%，历史上首次突破了每吨14500美元的整数关口，随后虽然从高点有所回落，但收盘时依然暴涨了9.3%，报收于每吨13618美元。这个单日涨幅，是自2009年（超过十六年）以来最大的。如果你从2025年12月初开始算起，铜价在两个多月里已经上涨了约25%。

一位在铜市场深耕了三十年、曾任全球顶级大宗商品交易商托克集团交易员的矿业高管马克·汤普森对此感慨道：“这样的市场行情，你可能要等上一辈子才能见到一次。”他认为，只要再发生一次供应侧的意外扰动，铜价就可能冲向每吨2万美元。他的感慨道出了这轮铜价史诗级暴涨的核心逻辑：极度紧张的供需关系。供应端的“黑天鹅”事件接连不断。全球第二大铜矿——印度尼西亚的格拉斯伯格铜矿，因为遭遇严重的泥石流灾害，生产受到重大影响。远在南美洲的智利，曼托韦德铜矿的工人持续罢工，导致产量锐减。这些事件不断抽紧全球铜的现货供应。

而需求端的故事则更加宏大和具有持续性。这股需求来自两个看似不同、实则都在爆炸性增长的领域：人工智能和全球能源绿色转型。建设庞大的人工智能数据中心，需要敷设海量的电缆，这消耗了大量的铜。另一方面，全球电动汽车的普及速度超出预期，而制造一辆电动汽车所需的铜用量，是传统燃油车的4到5倍。与此同时，世界各国都在升级老旧的电网系统以适应新能源电力，这项投资规模巨大，同样是耗铜大户。高盛集团的分析师在报告中明确指出，AI革命正在创造一个全新的、持续增长的铜需求来源。这些结构性因素叠加在一起，让市场确信，铜的长期需求曲线已经发生了根本性的上移。

除了铜之外，其他基本金属在1月29日也表现分化。LME期铝价格下跌了1.18%，收于每吨3218.5美元。LME期镍小幅上涨0.54%，报18369美元。LME期锌则上涨1.43%，收于3412美元。这种分化也体现了市场资金在工业金属中，正高度聚焦于铜这个兼具“旧经济”基础设施属性和“新经济”科技成长属性的特殊品种。

市场的交易数据印证了这种狂热。上海期货交易所的铜期货合约在2026年1月成为了有史以来交易最活跃的月份，成交量巨大。大量投机性和配置性资金涌入铜市场，试图在这场被视为“时代性”的行情中分一杯羹。美元的走势也在其中起到了推波助澜的作用。美联储的降息预期虽然一度反复，但市场仍普遍认为货币环境将由紧转松，美元指数从高位回落，这使得以美元计价的大宗商品对持有其他货币的投资者来说变得更便宜，进一步刺激了买盘。

原油、黄金、铜，这三样最重要的“商品之王”在2026年开年同台演绎的剧烈波动，清晰地勾勒出当前全球宏观图景的三大主线：地缘政治冲突在关键资源产区的复发，对传统避险逻辑的阶段性颠覆，以及由技术革命引领的、对核心战略资源的重新定价。每一样商品价格的跳动，都不再是孤立的事件，而是全球资本对未来世界经济走向的一次次激烈投票。