2026年9月券商金股陆续出炉，据万得数据，截至9月2日共有239只个股入选券商金股。其中，宁德时代、药明康德、中际旭创、天孚通信、石头科技、中国巨石、紫金矿业、荣盛石化、美的集团、贵州茅台等10只个股获推荐频次较高，均不低于3次。这些标的背后，映射出当前市场共识度最高的三大核心主线：

其一，拥抱AI算力与科技自主化的“硬科技”主线。中际旭创在1.6T光模块领域迎来爆发式放量，天孚通信深度卡位英伟达CPO核心供应链，中国巨石则受益于AI算力拉动PCB需求实现电子布量价齐升——三者均处于AI基础设施建设的超级景气周期之中，短期回调反而提供了更具吸引力的安全边际。

其二，配置具备全球化布局能力的稀缺资源与高端制造龙头。宁德时代凭借全球超40%的市占率夯实“动储双轮驱动”的王者地位；紫金矿业以“金铜锂”三箭齐发，坐享资源品价格中枢上移红利；石头科技以海外收入54%的高增验证清洁电器出海逻辑；美的集团以海外OBM占比突破50%开启品牌全球化收获期。

其三，关注由景气反转、盈利拐点与价值重估驱动的结构性行情。从药明康德超预期订单指引所验证的CXO景气回归，到荣盛石化在炼化供给收缩下的盈利弹性修复，再到贵州茅台在市场化改革下的渠道重构与定价权强化——这些核心资产正凭借稳健的业绩增长与不断深化的护城河，迎来确定性的价值重估。

一、宁德时代（300750.SZ）：全球锂电王者，动储双轮驱动业绩高增

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是全球动力与储能电池绝对龙头，2026年上半年营收2,769.17亿元、同比增长54.80%，归母净利润432.84亿元、同比增长41.98%。1-5月动力电池全球市占率达40.2%，储能电池出货量109GWh、同比暴增102%。公司以“矿产资源—电池材料—电芯制造—电池系统—电池回收”全产业链闭环为核心，产能利用率高达94.86%，神行/麒麟电池、钠离子电池等新技术持续领先。

1. 金股推荐逻辑

首先，上半年业绩延续高增长，储能出货翻倍，第二增长曲线已然成型。其次，全球龙头地位进一步巩固，1-5月动力电池份额同比提升2.2个百分点至40.2%。再者，公司宣布200-400亿元A股回购注销计划并实施中期分红（每10股14.11元），显著强化股东回报。中金给予目标价500元，维持“跑赢行业”评级。

1. 安全边际与业绩展望

一致预测2026年净利润955.80亿元，当前股价352.22元，对应市盈率仅19.17倍，PEG约0.46，远低于近5年估值中枢，较目标价仍有42%上行空间。主要风险点在于新能源车销量不及预期、行业竞争加剧、海外贸易政策变化及原材料价格波动。

二、药明康德（603259.SH）：CRDMO龙头业绩大超预期，全年指引全面上调

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是全球领先的一体化CRDMO龙头，2026年上半年营收288.98亿元、同比增长38.93%，经调整Non-IFRS归母净利润115.71亿元、同比大增83.2%，经调整净利率达40.0%。截至6月末在手订单664.3亿元、同比增长25.2%。化学业务收入249.9亿元（+53.3%），其中小分子D&M收入149.9亿元（+72.7%）、TIDES业务收入72.6亿元（+44.3%）。

1. 金股推荐逻辑

首先，上半年业绩大幅超预期，营收与经调整净利润均创历史新高，经调整净利率同比提升9.7个百分点至40%。其次，在手订单664.3亿元、同比增长25.2%，为后续业绩兑现提供坚实保障。再者，公司全面上调全年指引，整体收入上调至585-605亿元，持续经营业务收入增速上调至35%-39%。华泰给予目标价236.44元，维持“增持”评级。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约222-235亿元，当前股价对应2026年PE约16-19倍，估值处于历史较低水平，较中金目标价167元、华泰目标价236.44元仍有显著上行空间。主要风险点在于中美地缘不确定性、订单周期性波动、行业竞争加剧及汇率波动。

三、中际旭创（300308.SZ）：全球光模块龙头，1.6T/NPO双轮驱动高成长

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是全球光模块龙头，2025年全球市场份额约21%。2026年上半年营收417.78亿元、同比增长182.49%，归母净利润136.51亿元、同比增长241.70%，毛利率46.25%、同比提升6.92个百分点。上半年800G/1.6T高速光模块销量达1,899万只（+109.8%），并深度布局NPO/CPO、3.2T和6.4T光引擎等下一代光互连技术。

1. 金股推荐逻辑

首先，800G/1.6T高速光模块持续放量驱动业绩爆发式增长，Q2毛利率、净利率均创历史新高。其次，订单能见度极高，在手订单已覆盖2026年全年，部分头部客户订单锁定至2027年。再者，NPO/CPO等下一代技术布局领先，预计2027年启动3.2T NPO出货。瑞银给予“买入”、目标价1,400元；华泰维持“增持”、目标价1,375元。

1. 安全边际与业绩展望

当前股价对应2027年PE约15倍，显著低于同业，瑞银预计2026-2028年EPS CAGR达69%。近期股价从6月高点回调约35%，但基本面强劲，回调带来具吸引力的布局机会。主要风险点在于AI资本开支不及预期、上游物料供应瓶颈、国际贸易政策变化及竞争加剧。

四、天孚通信（300394.SZ）：光器件一体化平台龙头，深度卡位CPO核心供应链

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是国内光器件一体化平台龙头，已形成“无源器件+有源器件+光模块代工服务”一站式业务体系。2026年上半年营收28.28亿元、同比增长15.15%，归母净利润12.04亿元、同比增长33.92%，综合毛利率60.87%、同比提升10.08个百分点。公司是全球首家交付800G和1.6T光引擎的供应商，无源光器件收入15.30亿元（+77.40%）、毛利率高达71.90%，并深度卡位英伟达CPO核心供应链。

1. 金股推荐逻辑

首先，无源光器件业务高速增长（+77.40%）、毛利率高达71.90%，利润增速（+33.92%）显著跑赢收入增速（+15.15%）。其次，深度卡位英伟达CPO核心供应链，FAU、ELS产品已进入交付阶段，高价值量配套需求有望持续释放。再者，股权激励设定2027-2029年净利润较2025年分别增长150%、400%、700%的高考核目标。开源维持“买入”，招商维持“强烈推荐”。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约33-38亿元，当前股价对应2026年PE约79-88倍。CPO产业化处于早期爆发阶段，公司作为核心供应商有望享受高成长溢价，2027-2028年业绩弹性有望显著释放。主要风险点在于AI及数通需求不及预期、CPO商业化进度不及预期、上游物料供应紧张及行业竞争加剧。

五、石头科技（688169.SH）：全球清洁电器龙头，海外高增+盈利拐点共振

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是全球清洁电器龙头，以扫地机器人为核心，拓展洗地机、智能割草机器人等新品类。2026年上半年营收100.84亿元、同比增长27.60%，归母净利润9.86亿元、同比增长45.60%。2026年“618”大促扫地机与洗地机内销额份额分别达35.73%/27.22%；2026H1海外收入同比增长54%。

1. 金股推荐逻辑

首先，海外业务高速增长（+54%），北美Costco持续放量，欧洲份额稳步提升，全球化成长空间广阔。其次，Q2业绩大幅超预期，归母净利润同比增长61.76%、扣非净利润同比增长111.02%，销售费用率同比下降6.2个百分点。再者，公司收到IEEPA关税退还款2.7亿元增厚当期利润，经营拐点已然显现。高盛给予“买入”、目标价170元，摩根大通给予“买入”、目标价195元。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约19.8-20.6亿元，当前股价112.50元，对应2026年PE约14-15倍，估值处于历史低位。高盛目标价170元（上行51.1%）、中金目标价157.42元、摩根大通目标价195元。主要风险点在于海外贸易政策变化、行业竞争加剧、原材料价格上涨及人民币大幅升值。

六、中国巨石（600176.SH）：全球玻纤龙头，电子布量价齐升驱动业绩爆发

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是全球玻纤行业领军企业，产能规模全球第一，在热固粗纱、热塑增强、电子基布三大细分领域均居全球首位。2026年上半年营收111.59亿元、同比增长22.50%，归母净利润29.33亿元、同比大增73.87%，综合毛利率42.14%、同比提升9.93个百分点。电子布销量5.44亿米（+12.16%），受益于AI算力拉动PCB需求，7628电子布价格较年初涨幅超120%。

1. 金股推荐逻辑

首先，电子布量价齐升驱动业绩爆发式增长，Q2归母净利润同比增长74.17%，毛利率连续多季度创新高。瑞银预测2026/27/28年电子布供给缺口分别为13%/10%/6%，供需缺口短期难以扭转。其次，粗纱基本盘稳健，公司作为市占率约30%的龙头具备坚实盈利根基。再者，公司加快低介电特种电子布研发认证，AI相关特种玻纤有望形成新增长极。瑞银目标价58元、华泰目标价73.93元，均维持“买入”。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约66-85亿元，当前股价对应2026年PE约20-25倍，2027年PE仅10-14倍。瑞银目标价58元（上行46%）、华泰目标价73.93元（上行86%）。公司中期分红13.20亿元，分红率45%。主要风险点在于电子布涨价不及预期、下游需求走弱、原材料价格波动及贸易摩擦。

七、紫金矿业（601899.SH）：金铜锂三箭齐发，全球矿业巨头加速成长

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是国内头部多金属矿企，金、铜主业稳健增长，锂板块快速放量。2026年上半年营收1,941.78亿元、同比增长15.78%，归母净利润391.70亿元、同比大增68.17%，资产负债率49.55%、自2012年以来首次降至五成以下。26H1矿产金46.7吨（+13%）、矿产铜53.4万吨、当量碳酸锂4.36万吨（+496%）。

1. 金股推荐逻辑

首先，金铜价格高位运行驱动业绩高增，26H1归母净利润同比+68%，黄金业务量价齐升成为利润核心来源。其次，增量产能加速释放：巨龙铜矿改扩建建成投产，朱诺铜矿预计2026年底投产，马诺诺锂矿提前1个月投产。再者，公司承诺未来三年分红底线提升至35%，中期拟每10股派发4.2元、总计约111亿元。国信给予目标价44.10元，维持“增持”评级。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约805-860亿元，当前股价对应2026年PE约10-11倍，估值处于历史低位。一致预期2026-2028年PE分别为11/9/8倍，PEG仅约0.17。主要风险点在于金属价格波动、海外开矿政治性风险、项目投产和爬坡节奏不及预期。

八、荣盛石化（002493.SZ）：民营炼化龙头，景气反转叠加新材料破局

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是国内民营炼化一体化龙头，核心子公司浙石化拥有4,000万吨/年炼油、880万吨/年PX和420万吨/年乙烯处理能力，参控股PTA产能合计2,150万吨/年，规模位居全球前列。2026年上半年营收1,294.07亿元，归母净利润51.11亿元、同比大增748.83%，炼油产品毛利率34.89%、同比提升12.31个百分点。

1. 金股推荐逻辑

首先，炼化行业景气度复苏：国内炼油一次加工能力已接近10亿吨产能红线，新增产能全面收紧；海外受战争破坏及老旧装置出清影响，炼厂供给持续收缩。其次，公司盈利弹性大幅修复，26H1归母净利润同比+749%，炼油与化工毛利率双升。再者，浙石化拟投资196亿元建设炼化一体化改造工程，与沙特基础工业公司的战略合作有望加快新材料项目落地。华创给予目标价18.59元、维持“强推”，中金给予目标价16.80元、维持“跑赢行业”。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约86-104亿元，当前股价对应2026年PE约13-16倍，PB约2.2-2.6倍。华创目标价18.59元（对应3.5X PB）、中金目标价16.80元（上行16.9%）。主要风险点在于原油价格大幅波动、下游需求复苏不及预期、行业竞争加剧。

九、美的集团（000333.SZ）：全球科技集团，海外OBM+ToB双轮驱动

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是全球领先的科技集团，已建立To C与To B并重发展的业务矩阵。2026年上半年营业总收入2,610.52亿元、同比增长3.46%，归母净利润264.46亿元、同比增长1.66%。C端智能家居收入1,743.4亿元（+4.3%），海外OBM收入占比已超50%；B端商业及工业解决方案收入666.7亿元（+3.3%），威灵汽车部件首次半年度盈利。

1. 金股推荐逻辑

首先，海外OBM品牌出海势能向上，占比突破50%且持续提速，品牌全球化进入收获期。其次，B端持续发力，楼宇科技深耕数据中心液冷等高增长赛道，威灵汽车部件首次半年度盈利验证成长逻辑。再者，公司拟实施65-130亿元A股回购注销计划，叠加高分红（2025年分红率73.6%），等效分红收益率约7.4%。光大给予目标价107.70元、摩根大通给予目标价102.10元，均维持“买入”。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约463-475亿元，当前股价对应2026年PE约14倍，处于历史估值低位。光大目标价107.70元（对应2027年6%股息收益率）、摩根大通目标价102.10元（上行16.4%）。主要风险点在于原材料价格上涨、人民币升值、海外贸易政策变化及房地产需求持续疲软。

十、贵州茅台（600519.SH）：高端白酒绝对龙头，市场化改革初见成效

1. 主营业务与竞争壁垒

公司是中国高端白酒绝对龙头，品牌壁垒深厚。2026年上半年营收907.03亿元、同比增长1.3%，归母净利润445.17亿元。公司深入推进“全面向C”营销市场化改革，构建“自售+经销+代售”多维协同体系，26H1茅台酒收入777.24亿元（+2.8%），i茅台平台酒类不含税收入402.64亿元、同比大幅增长274.2%，直销渠道收入占比提升至57.3%。

1. 金股推荐逻辑

首先，市场化改革成效超预期，i茅台平台爆发式增长（+274%），直销占比大幅提升至57%，渠道掌控力显著增强。其次，飞天茅台年内两度提价且批价坚挺，验证强大需求韧性和定价权，吨价弹性成为业绩增长核心驱动。再者，公司品牌壁垒无可替代，在行业存量调整周期中展现独特抗风险能力。中金给予目标价1,670.98元、维持“跑赢行业”，国泰君安给予目标价1,699.19元、维持“增持”。

1. 安全边际与业绩展望

预测2026年归母净利润约833-887亿元，当前股价对应2026年PE约19-20倍。中金目标价1,670.98元（上行25%-28%）、国泰君安目标价1,699.19元。按75%分红率测算，2026年股息率约3.85%。主要风险点在于宏观经济修复慢于预期、白酒需求恢复不及预期、飞天茅台批价下行及渠道改革不及预期。