近日，贵阳银行2025年第三次临时股东大会的投票结果引发市场关注。 在674名股东及代理人参与的会议上，关于收购息烽发展村镇银行的议案遭遇27.23%的反对票，相当于1.27亿股权的明确抵制。这一罕见的高比例反对，折射出中小股东对银行战略转型的深度忧虑。

亏损村镇银行成"烫手山芋"

股东们的抵触情绪源于清晰的财务数据。息烽发展村镇银行虽注册资本达6亿元，但截至2025年上半年，其资产规模仅4.22亿元，且录得331.99万元净亏损。更值得警惕的是，贵阳银行参控股的3家村镇银行中，2家处于亏损状态，广元市贵商村镇银行同期亏损额更高达800万元。

这种"并表即减利"的现状，让股东质疑收购的性价比——既难以显著提升资产规模（贵阳银行总资产已达7465.89亿元），又可能拖累本就不乐观的盈利表现。

业绩持续承压的深层困境

反对票背后的逻辑链条十分清晰：贵阳银行已连续三年面临营收净利"双降"。2023-2024年营收分别下滑3.5%、1.09%，净利润跌幅更达8.92%、7.16%；2025年前三季度，营收同比再降13.73%，净利润微降1.39%。 净息差从1.8%收缩至1.6%的现状，暴露出传统盈利模式的式微。在此背景下，不良贷款率却逆势攀升0.05个百分点至1.63%，存款增速（3.77%）持续高于贷款增速（1.95%）的结构性问题，进一步凸显资产配置压力。

高管薪酬"三连降"的警示信号

与业绩滑坡形成镜像的是薪酬体系的调整。 2022-2024年间，董监高薪酬总额从1020.68万元降至813.21万元，累计降幅20.33%，其中副行长李宁波以126.8万元年薪居首，但较往年已明显缩水。全员人均年薪同步下降3.9%至24.12万元，这种"自上而下"的薪酬收缩，既反映业绩考核的刚性约束，也暗示银行正通过成本管控对冲盈利压力。

公司治理隐忧浮现

值得关注的是，此次股东大会通过的两项董事任命议案（白雪、董群获95%以上支持）背后，掩盖着高管团队的不稳定性。余瑞在获选董事逾一年后因资格未获核准而辞职，类似情况在7月已有董事梁诚的"前车之鉴"。 这种"当选易、任职难"的现象，暴露出银行在公司治理与监管沟通间的协调短板。

当前，贵阳银行虽维持着贵州省内第一大法人金融机构的地位，但 村镇银行整合争议与薪酬体系调整，本质上都是业绩承压下的被动选择。在利率市场化深化、区域竞争加剧的背景下，如何平衡规模扩张与质量效益，将成为考验管理层智慧的关键命题。股东用反对票表达的，不仅是针对单一并购案的态度，更是对转型路径的集体审视。