周六福：金价扰动下韧性凸显，自营逆势增长！公司锚定产品与渠道双轮升级
8月28日晚间，港股珠宝企业周六福（06168.HK）披露2026年中期业绩。受金价剧烈波动影响，行业整体消费情绪受到扰动，报告期内公司实现营收23.65亿元，同比下滑24.9%；实现归母净利润3.78亿元，同比小幅下降8.9%；报告期内，公司毛利率为34.7%，同比增长8.4个百分点，体现出较强盈利韧性。
面对外部环境压力，周六福渠道板块呈现明显分化，自营业务成为最大亮点。截至2026年6月末，自营门店数量增至117家（含18家子品牌门店），上半年自营店收入2.41亿元，同比增长13%，二季度店均收入同比提升17%。公司持续布局一二线城市高端商场，同时落地三家海南免税门店，切入免税消费赛道，通过区域差异化营销策略、灵活换购活动拉动终端销售，克重类产品销售实现较好增长。
加盟渠道正处于由规模扩张向质量提升的转型阶段。截至2026年6月末，周六福加盟店共计3209家，报告期内出清低效网点，优质渠道占比提升至58%。二季度加盟店店均零售收入同比增长15%，加盟商采购节奏逐步从“去库存”转向“补货”，调整与修复的积极信号初步显现。
海外布局方面，周六福在泰国曼谷顶级购物中心暹罗天地新开一家加盟店，期末海外加盟门店总数达10家，为东南亚市场的进一步拓展打下基础。
线上业务依旧是营收基本盘，收入占比过半，尽管受金条业务模式调整、金价回调影响收入有所回落，但依托高周转运营模式，毛利仍有小幅增长，毛利率、净利率仍维持在业内较高水平。公司计划联动会员单位重振金条业务，推出高毛利新品修复利润空间。
产品端，周六福黄金珠宝收入17.81亿元，受市场环境影响同比回落30%；镶嵌类珠宝小幅下滑，服务费收入基本保持平稳。公司将推进“见宝非遗”系列与IP产品，推动业务从克价模式向文化、工艺溢价转型，以此平滑金价波动带来的经营压力。
财务层面，公司经营保持稳健，账面现金及银行结余6.8亿元，资产负债率27.5%，整体负债水平可控。报告期内公司开展H股回购，彰显对长期发展的信心，董事会建议派发中期股息每股0.44元，回馈股东。
展望下半年，周六福将推进第六代门店形象落地，依托年轻化子品牌“潮金”挖掘Z世代悦己消费，海外市场计划年内新增约6家门店。在行业结构性分化背景下，周六福通过产品升级、渠道提质、海内外市场协同，为后续业绩修复积蓄动能。