2025年10月，俄罗斯石油贸易商正式要求印度国有炼油厂以人民币支付原油货款，印度最大国有炼油企业“印度石油公司”已用人民币完成2-3批俄油付款。

俄印石油人民币结算这一事件，蕴含着深刻的去美元化货币逻辑与博弈本质。

从货币逻辑层面来看，俄方选择人民币结算遵循的是“交易成本最小化”原则。受西方制裁影响，俄罗斯在国际贸易中面临诸多限制，而人民币在俄外贸结算中的占比不断提升，据俄央行2025年数据显示，已达到42%。人民币能够直接兑换卢布，这相较于使用迪拉姆或美元进行二次兑换，大大省去了汇兑损耗与时间成本。同时，俄罗斯以美元定价俄石油，以确保遵守欧盟“价格上限”，并寻求等值的人民币支付，这种模式完美平衡了合规性与资金流动性，是其在规避制裁背景下的最优选择。例如，在以往使用其他货币结算时，俄罗斯需要承担额外的兑换费用和时间成本，而人民币的直接兑换特性则避免了这些问题，提高了交易效率。

对于印度而言，其最终妥协于人民币结算源于“要素禀赋约束”。俄乌冲突后，印度大幅增加了对俄油的采购，目前俄油已占其进口总量的35%-40%，三年半的时间里因折扣节省超126亿美元，能源安全需求压倒了其战略戒心。起初，印度试图用卢比结算，但卢比因流动性不足遭俄方拒绝，这凸显了“货币国际化需以贸易逆差输出流动性”的金融规律。印度存在着严重的对华贸易逆差，据ChemAnalyst 2024年数据显示，其逆差高达850亿美元，这导致印度人民币储备短缺，构成了其在结算问题上的现实制约。为了解决这一问题，印度曾尝试通过开放国内基础设施企业以人民币计价借外债等方式来获取人民币，但效果有限。

从博弈本质角度分析，俄印石油人民币结算反映了“石油美元体系”的松动。长期以来，全球80%的原油交易都以美元结算，美元凭借其在石油贸易中的主导地位，巩固了其全球霸权地位。然而，俄印绕开美元的操作，印证了“货币信用根基在于贸易场景支撑”这一事实，当能源贸易与美元脱钩，其霸权便失却了重要的支点。美国虽然对印度施压，试图阻止其使用人民币结算俄油，但却未能奏效，这表明美国在全球经济格局中的影响力正在逐渐减弱，而新兴货币的崛起正在改变传统的货币秩序。

在这场博弈中，俄罗斯、印度和美国各自有着不同的利益诉求和策略。俄罗斯希望通过使用人民币结算，打破西方制裁的束缚，保障其能源出口收入和国际贸易的正常进行，同时也借此提升人民币在国际货币体系中的地位，推动去美元化进程。印度则在能源安全与货币主权之间进行权衡，虽然其对使用人民币结算存在担忧，但在俄罗斯石油的巨大折扣和能源安全的考量下，最终不得不做出妥协。美国则试图维护其石油美元体系，通过施压印度等方式，阻止去美元化趋势的发展，但由于其自身经济实力的相对下降和全球经济格局的多极化发展，其施压效果逐渐有限。

俄印石油人民币结算事件是全球经济格局变化和货币体系演进的一个缩影。它不仅体现了货币结算效率与信用锚点重构的必然要求，也反映了各国在去美元化进程中的利益博弈。随着全球经济的不断发展和多极化趋势的加强，未来可能会有更多的国家在国际贸易中选择非美元货币进行结算，人民币的国际化进程也将进一步推进，而美元的霸权地位也将面临更多的挑战。