来源 | 《财经》新媒体 作者 | 王柏匀 编辑 | 蒋诗舟

2025年以来，上海寻汇、同程集团、小红书、儒意控股等多家企业通过收购方式获得支付牌照，其中不乏互联网平台的身影。

在部分业内人士看来，支付作为商业生态的重要落子，能够串联内容、交易与用户行为，形成“种草—交易—支付”的正向循环。此类布局不仅有助于规避第三方支付通道的高额手续费与数据割裂问题，还能通过资金流与数据流的融合，反哺算法优化与场景创新。

苏商银行特约研究员付一夫认为，平台布局支付不仅是“补齐短板”，更是向生态化、金融化进阶的战略选择，旨在构建从流量到交易的完整内循环体系。

在监管趋严与流量红利逐渐消退的双重背景下，平台密集竞逐支付牌照并非偶然，而是战略扩张的关键一步。

从竞争角度来看，北京社科院副研究员王鹏认为，支付行业竞争焦点正在发生转移。支付牌照已从“准入工具”升级为“生态入口”，竞争核心转向场景融合、数据价值挖掘与用户体验优化。

野心勃勃的平台们

对支付公司而言，出售牌照或是“无奈之举”。资深支付从业者章浩坦言，国内支付科技发展日渐成熟，同时监管环境日益严格，部分盈利性灰色业务被叫停，中小支付公司盈利空间不断收窄，出售牌照成为现实选择。

但对互联网平台来说，支付资质就像一把钥匙。章浩表示，但凡有点野心的平台，都有支付牌照的需求。支付从业者张可迎也表示，支付资质不仅是交易工具，更是商业交易的底层基础设施，也是提升平台服务体验的催化剂。在监管体系持续完善的背景下，持牌经营已成为企业可持续发展的必要前提。

在多位业内人士看来，平台布局支付主要出于以下三方面原因：

一是降低外部支付渠道风险。

在付一夫看来，监管环境变化下，平台需防范外部支付渠道的不确定性风险，自主支付更有利于合规管理。补齐支付短板，是平台在监管趋严、牌照稀缺背景下夯实合规基础、布局本地生活等赛道的长远之策。

张可迎认为，自有支付牌照有助于企业实现资金流与信息流的闭环，有效规避“二清”等合规风险。

二是掌控核心数据。

支付是消费行为的“最后一公里”。付一夫表示，作为交易终点，支付直接关联资金流与用户行为数据，自主支付既能节省手续费，也能沉淀高价值交易数据。

眺远咨询董事长高承远认为，平台可借支付数据深入了解用户消费偏好、行为模式，从而精准营销、优化供应链管理。

三是构建生态闭环。

中国国际科学技术合作协会专家董鹏认为，平台布局支付的核心动因，远非“补齐短板”这般简单，本质上是对商业生态主导权的战略性争夺。

章浩坦言，当前，线上流量已到天花板，互联网平台在本地生活等线下场景展开大战，支付是“场景”之争的关键工具。

付一夫指出，平台通过支付串联生态内购物、出行、内容等场景，可增强用户粘性，推动交叉销售，如小红书通过支付促进电商转化，同程借此完善旅行消费链条。

张可迎补充道，支付牌照作为关键基础设施，涵盖互联网支付、银行卡收单等多种业务类型，可助力企业在合规范围内有序拓展服务边界。

掌控支付意味着掌控资金流、数据流以及用户关系闭环，进而推动平台从单纯的场景提供者升级为具备金融毛细血管功能的生态组织者。在董鹏看来，布局支付不仅能够降低渠道成本、提升交易效率，更关键的是通过支付行为深化用户洞察，为拓展供应链金融、消费信贷等高附加值服务埋下伏笔，是在流量红利见顶后向“价值链深处掘金”的必然选择。

机遇与挑战并存

宝付支付CEO陈志祥认为，平台型企业布局支付，对当前支付行业并未产生显著冲击。同时，多位业内人士向《财经》新媒体表示，平台在获牌后短期内仍面临诸多挑战。

付一夫指出，平台布局支付后主要面临合规与竞争两方面挑战。历史上若存在商户审核不严、反洗钱疏漏等问题，可能影响牌照续展与监管信任；同时，支付业务涉及数据安全、用户隐私、资金清算等多重合规要求，缺乏经验的平台易触碰监管红线。此外，支付宝、微信支付已占据市场主导，新入局者需投入大量资源拓展场景，短期内难以盈利。。

一位支付业务相关负责人总结，短期挑战包括企业文化、监管解读、公司定位等方面。如收购牌照后需统一文化、整合团队；平台对支付产品、监管政策的理解是否准确且贴合现状；支付公司定位是否清晰，相关安排能否与目标契合、达成效果，是否较收购前有更多增益。

“对于AT（阿里与腾讯）而言，有一定影响。”陈志祥表示，之前平台未获得支付牌照时，在支付场景上只能选择与AT进行强绑定，如今，平台通过自有支付将用户、商家、服务牢牢整合在自己的生态内，形成从引流、交易到支付的完整闭环，降低了对AT等外部支付机构的依赖。

某种程度而言，平台型企业的入局正在重塑支付行业的竞争格局。

王鹏认为，平台型企业凭借场景优势与用户基础，推动支付行业从“双寡头主导”向“多极化”发展。头部平台通过“支付+场景”闭环生态，在细分市场（如直播电商、本地生活）形成差异化竞争壁垒，挤压传统支付机构空间。

高承远表示，对持牌支付机构而言，平台可借助支付入口，将金融场景延伸至分期、理财、保险等领域，原本属于他们的“甜点”被会逐步被切走。

陈志祥认为，平台依托自身流量、场景和资本优势，其支付业务可能会持续壮大，而缺乏生态支撑的中小支付机构，生存空间或将受到挤压。

不少从业者坦言，在监管与竞争的双重压力下，支付行业的分化将继续加深。未来是否会有新的支付巨头崛起，仍有待时间验证。

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