15日，国新办举行发布会，介绍了今年上半年货币政策执行和金融统计数据情况。

关于下半年货币政策，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示， 中国人民银行的工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等，会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具；将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。

7天期逆回购操作利率仍是主要政策利率

6月底，央行在公开市场操作中增加了隔夜逆回购操作品种，进一步丰富工具箱，但央行并未在隔夜逆回购操作公告中明确工具利率。

“ 目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力。”邹澜强调，现阶段7天期逆回购操作利率还是主要政策利率。从实践效果看，比较好地发挥了市场定价锚的作用。

隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用。邹澜具体解释，部分机构的短期流动性需求可能只有两三天，央行若仅开展7天期逆回购操作，流动性会有一定淤积，这时候开展隔夜逆回购操作，可以提高流动性管理的效率，降低金融机构的成本。

今年上半年，央行各项工具投放量有效对冲了缴纳存款准备金、现金投放等因素带来的1万亿元流动性缺口，货币市场隔夜利率DR001前6个月均值为1.31%，总体运行平稳。

“影响银行流动性供求的因素较为复杂，包括财政收支、准备金缴存、现金投放等因素都会产生重要的影响。中国人民银行会统筹考虑这些因素变化，合理安排公开市场操作的品种和规模。”他表示，操作量的多少，是服务于流动性总量调控的需要，不宜根据单次操作量的多少来判断央行的政策取向。

贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一

中国人民银行货币政策司司长谢光启介绍，今年上半年人民币贷款增速有所放缓，债券融资特别是企业债券融资明显增加，上半年企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元。我们认为，上述融资结构变化可能是长期性、趋势性的，反映了中国经济结构深度调整和经济增长动能新旧转换，也反映了金融体系的动态适配和金融供给侧结构性改革持续深化。未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。

下半年，人民银行将认真落实好中央部署，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造适宜的货币金融环境。

数量方面，人民银行的工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等等。其中， 降准主要侧重于投放长期流动性，逆回购、中期借贷便利等主要提供短、中期的流动性。“实践中，我们会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”邹澜说。

利率方面，今年以来，中国经济延续了总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性活力，但经济持续稳中向好的基础还需要进一步巩固。从物价来看，受外部输入性因素影响，PPI回升相对比较明显，但CPI涨幅比较温和。邹澜表示，“后续，我们将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行”。

监制：韩霁 审核：彭金美

编辑：陈婧琳 校对：马辉