每经记者｜赵景致 实习生 刘姝 每经编辑｜张益铭

在区块链技术迭代与全球金融格局重塑的背景下，稳定币作为加密货币与传统金融的连接纽带，正引发行业深度讨论。稳定币既与普惠金融关联，帮助中小型商家突破跨境贸易的传统服务壁垒，又可作为价值媒介，赋能绿色金融。

近日，香港科技大学金融研究院助理院长唐博在香港接受了《每日经济新闻》记者的现场独家专访，他表示稳定币在打破跨境支付壁垒、激活普惠金融潜力、推动绿色金融数字化转型等方面具备独特价值，但也面临监管协同等挑战，其未来发展具备影响传统支付系统的潜力。

此外，唐博认为在绿色金融领域，稳定币未来可作为价值媒介，赋能绿色债券、碳资产等代币化交易，推动绿色资产投资与结算的数字化转型，展现其在金融创新与可持续发展中的双重潜力。

香港科技大学金融研究院助理院长 唐博 受访者供图

在稳定币实现合规后，风险得到显著降低

NBD：从传统金融的角度来看，稳定币的支付安全是令人担忧的，你认为依赖稳定币这种跨境支付模式，目前有哪些安全和合规方面的问题有待解决？

唐博：在稳定币相关法案出台前，像USDT这类稳定币虽已被广泛使用，但处于不合规状态。对于企业而言，这种缺乏合规性的状况使得资金使用存在诸多隐患，相关公司可能会以各种理由冻结账户，这让企业在使用时难以安心。

而在稳定币实现合规后，风险得到显著降低。监管机构要求发行方采取一系列安全保障措施，甚至可能要求与保险公司合作，以此来确保用户资金安全。

不过，稳定币在跨境支付领域面临着更大挑战。以中国香港与拉美之间的资金往来为例，稳定币公司不仅要在中国香港开展业务，还需在拉美当地寻找合作方，以便完成稳定币与当地法定货币的兑换。这充分表明，稳定币的合规化发展不能局限于单一地区，而是需要全球各国监管框架的深度融合。只有建立起统一的国际监管体系，稳定币的使用才能真正实现安全可靠。

NBD: 如果稳定币覆盖了传统的支付模式，传统银行又将发挥什么样的作用？怎么参与Web 3.0时代？

唐博：从短期来看，稳定币在不同支付场景呈现出鲜明的优劣势。在国内，微信、支付宝等支付方式已十分成熟，转账成本低，稳定币难以形成竞争力；但在跨境支付领域，稳定币优势显著。传统的SWIFT体系中介机构繁杂，加之配套的信息技术体系处理缓慢、成本高昂，使得跨境支付效率大打折扣。而稳定币依托区块链技术，能够精简中间环节，实现跨境资金的高效、快捷转移。同时，区块链网络7×24小时不间断运行，打破了银行营业时间限制，时效性远超传统银行系统。

在稳定币的发展浪潮下，银行的参与也成为重要趋势。目前，香港有三家稳定币发行机构即将在监管沙盒中获得牌照，其中渣打银行联合Animoca Brands（安拟集团）和香港电讯共同发行稳定币。其实，早在几年前，摩根大通就透露过发行“摩根大通币”的计划，这表明众多银行已敏锐察觉到稳定币在跨境支付等领域的潜力。未来，若稳定币体系得以成熟，银行完全有可能基于稳定币的区块链支付网络开展清结算业务，摆脱对SWIFT系统的依赖。据了解，当下各家银行均设有创新部门，积极研究如何更好地融入稳定币生态，探索与之适配的业务模式与发展路径。

港元稳定币可聚焦双边货币兑换关系

NBD：稳定币是否有可能成为银行业务的一部分？

唐博：在每次技术变革或行业变革来临时，总会涌现出一批新公司，其中部分创业公司甚至能迅速崛起成为行业巨头。这主要得益于创业公司具备两大优势：一是反应灵活，能够快速捕捉市场变化，及时调整战略；二是没有历史包袱，无需顾虑变革对既有业务的冲击。与之形成鲜明对比的是大公司，即便它们敏锐察觉到变革趋势，也往往因内部存在诸多阻力而难以迅速推进变革。例如，新业务可能会冲击传统业务，导致涉及传统业务板块的人员因利益关联而抵触变革。由此可见，任何企业或机构组织都存在生命周期，这是发展的必然规律。

以区块链领域为例，其模块化特性十分显著。就稳定币体系而言，从底层到上层形成了清晰的生态架构：最底层是公链；其上是稳定币发行商，如京东、圆币等；再上一层负责出入金业务；最上层则聚焦于应用开发、接口设计以及 Web 3.0 钱包等直接面向用户的业务，且每一层都有专门的公司深耕其中。反观传统银行，通常倾向于包揽所有业务。在这样的行业趋势下，传统银行若想在变革中立足，就需要具备足够的决心与魄力，并且行动要足够迅速。

这一点在银行业务的发展中已有体现。以英国银行业为例，传统大型银行在业务转型上较为迟缓，而数字银行Monzo凭借其高效的服务和良好的用户体验，一经推出便迅速赢得市场青睐。数据显示，Monzo的用户增长率远超传统银行，这充分说明在行业变革浪潮中，企业变革速度的快慢将直接影响其在市场中的竞争力与生存空间。通过对比可见，及时拥抱创新、提升用户体验的金融机构更能获得消费者的认可。

NBD：你如何看待“稳定币目前是资产规模最大的RWA（真实世界资产）”这种说法？RWA和稳定币之间有什么关联？

唐博：在当前规模化的RWA应用中，稳定币无疑占据着首要位置，它本质上是法定货币的数字孪生体，属于货币代币化或数字化的产物。不过，稳定币与传统生息资产有所不同，它既没有利息收益，价格也相对稳定。若将资产定义放宽到包含价格稳定、不生息的范畴，稳定币便可归为RWA。

稳定币的发展是RWA生态繁荣的关键第一步。在 Web3.0 的发展进程中，RWA此前难以取得显著进展，核心原因在于链上资金规模不足。即便发行了RWA资产，也因缺乏足够的投资者而难以发展。

而稳定币有效解决了跨境支付的难题，越来越多的人选择使用稳定币进行跨境交易，使得大量资金流入链上。随着链上资金的增多，用户对资产管理和获取利息收益的需求也随之产生。此时，若链上存在可供投资的RWA资产，用户无需将资金转回链下购买传统资产，能够直接在链上完成投资。由此可见，稳定币不仅是实现链上资产规模化的重要基础，还为链上资产提供了价格锚定标准和结算单位，是推动RWA生态发展的重要基石。

NBD：你认为港元稳定币该如何参与市场竞争？有什么优势？

唐博：稳定币的竞争核心在于应用场景。对于港元稳定币而言，短期内可行的策略是，先以使用量大的稳定币切入市场，借助平台积累大量用户并培养其使用习惯。待用户对平台形成依赖后，再逐步切换为以港元或其他资产为锚的稳定币，从而实现稳定币体系的过渡。

此外，港元稳定币还可聚焦双边货币兑换关系。例如，中国香港可与共建“一带一路”国家等建立区域性货币兑换场景，在监管部门达成协作、实现监管融合的前提下，支持企业直接使用当地货币交易，减少对美元的依赖，从而为港元稳定币创造独特的应用空间。

稳定币底层多采用低能耗共识机制，其发展并不会加剧能源消耗

NBD：你认为稳定币和普惠金融之间有什么关系？

唐博：稳定币在金融基础设施不完善的新兴市场国家快速起量，正是普惠金融的体现。在这些国家，本国货币稳定性欠佳，银行体系发展滞后，如非洲地区，居民缺乏安全可靠的价值储存手段，日常投资、支付与交易面临诸多阻碍。而稳定币的出现，为他们构建起全新的金融基础设施，不仅能够有效满足价值储存需求，还为投资活动提供了便利，同时大幅降低支付交易成本，让金融服务真正惠及普通民众。

此外，稳定币对中小商家同样意义非凡。在跨境贸易中，中小商家开展出海业务时，往往难以获得传统大型银行的优质服务。这些银行更倾向于为大客户提供服务，而忽视了中小商家的需求。稳定币构建的全新金融体系，凭借低成本、高效率的优势，能够显著缩短中小商家的账期，有效降低运营成本，实现降本增效，帮助他们在国际市场竞争中占据更有利的地位。从新兴市场国家居民到中小商家，稳定币全方位推动着普惠金融的发展进程 。

NBD：从技术链路角度考虑，稳定币的发行是否会增加耗电量？稳定币和绿色金融有什么关联？

唐博：其实之前区块链技术耗电量大，其根源在于早期比特币采用的工作量证明（PoW）机制。在 PoW 模式下，全球大量矿工通过高耗能的 “挖矿” 运算争夺记账权，导致电力消耗巨大。不过，行业已出现革新 —— 以太坊从 PoW 转向权益证明（PoS）机制后，彻底摒弃了挖矿环节，显著降低能耗；还有像Solana（索拉纳代币）不需要“挖矿”。

这一转变的核心在于区块链 “不可能三角” 难题，即去中心化、安全性和可扩展性难以同时兼顾。以支付场景为例，用户对交易速度（可扩展性）和安全性要求极高，这使得过度强调去中心化、依赖高能耗挖矿的比特币网络，并非理想的支付基础设施。

在此背景下，稳定币与绿色金融的结合具备天然优势。由于稳定币底层多采用低能耗共识机制，其发展并不会加剧能源消耗。从赋能绿色金融角度看，未来若绿色债券、碳资产等通过区块链技术实现代币化，例如利用物联网实时采集碳排放数据，将排碳量转化为链上可交易的碳资产；稳定币便可作为价值媒介，为绿色资产投资与交易提供高效、稳定的结算工具，推动绿色金融生态的数字化转型。