不愿借贷，更多储蓄，数据表明人们消费的信心仍然有待加强。

8月13日，央行公布的数据显示，今年7月新增人民币贷款减少了500亿元。

这个数字是2005年7月以来首次出现新增贷款降低，也是自1999年12月以来单月最大降幅。

通常来说，每年7月份的贷款发放一般都会较弱，因为6月份银行往往冲刺季度目标，但这一次的下降出现在今天这样一个大背景之下，这也反映出私人部门需求疲软。

这次新增贷款减少500亿，主要还是居民贷款减少，居民贷款通常来说只有两个用途，第一是房贷，第二是消费贷，当居民贷款减少的时候，背后也反映了房地产和消费的问题，仍然还在继续。

除此之外，这次减少的还不仅仅是居民贷款，企业贷款与上月相比也大幅下降，贷款本质上体现的是企业和个人对未来的期望，因此任何时期的信贷下滑，背后都值得我们异常警惕。

今年前7个月，银行的人民币贷款增加了12.87万亿元，而今年1-6月的累计增加为12.92万亿元，这意味着7月份净减少了500亿元贷款。

观察更长时间跨度的数据可以发现，今年1-7月居民新增贷款6807亿元，这个数字和2024年同期相比，是直接下滑了58%。

其中贷款结构变化也很大。住房贷款占比从2021年的80%下降至2024年的70%，消费贷占比从2013年不足经营贷的一半，到2017年超过经营贷，再到2025年出现净减少。

是什么导致了人们的借贷意愿弱化？

第一点，就是收入预期变化和就业稳定性的变化。

我们看收入端就很容易发现，收入增长在放缓。2024年全国居民人均可支配收入实际增长2.8%，远低于新冠病毒前6%的水平；2025年一季度平均工资涨幅仅2.3%，这个涨幅甚至不及通胀。

当你发现自己的收入涨幅开始放缓的时候，借贷行为就更不容易发生。

另一方面，在收入增长放缓的同时，我国家庭的债务压力也达到了顶点，换句话说，已经很难再有多余的借贷空间了。

我国家庭债务收入比在2023年已经达到144.8%，远超美国(114%)、日本(103%)等主要经济体，债务压力庞大，也导致很难再借新债。

其中房贷负担仍然是大头，一线城市房价收入比仍高达20倍以上，90平米住房月供可达收入50%以上，除此之外，过去买房的人，其月供仍然还在高位数，也进一步加剧了居民借贷意愿的降低。

和借贷走低的另一个现象是，居民储蓄不断走高。

截至2025年6月底，我国居民存款总额达142.7万亿元，人均存款约10.05万元。且这个趋势还有进一步扩大的可能，2025年上半年我国居民存款再次增加10.77万亿元，存贷比攀升至5.24，这个数字直接创2008年以来新高。

仅仅半年时间，就增加了10万亿存款，这比新冠病毒期间的存款浪潮，还要厉害，更多存款而不是更多消费，这也说明了当前人们的消费和借贷意愿仍然较为疲软。

而在存款结构上，根据一些银行的年报不难发现，其中存款占比最高的，仍然是极少数人。

其中98%的普通人人均存款仅2.65万元，而2%的人存款占比超过95%存款总额。

这就不得不提到另一个概念，即资产负债表衰退。当前来看，数据显示我国家庭正在修复资产负债表，大量的家庭债务压力较大，居民部门正经历“债务最小化”阶段，优先偿还债务而非新增借贷。

借贷，其实在很多人的眼里都不是一个好的行为，毕竟它意味着超前透支，意味着负债，所以在很多人的概念里，借贷不是越多越好。

对个人来说，的确是这样，但对一个宏观经济体而言，借贷的重要性，比我们想象的还要大。

经济为什么实现增长？

从宏观上来说，其实就是有人借贷比储蓄更多，花钱和投资更多，只有这样，经济才会实现增长。

反过来，如果大家都不借贷，也不消费，都把钱存在银行里，那么银行里躺着不流动的货币，就很难实现经济的正向增长，从这个角度来看，它是无用的。

而借贷和消费，就是维系经济增长一个非常重要的抓手。

居民借贷下滑，大致上分为两个原因，第一就是已有的债务压力较大，居民部门目前更多是修复资产负债表，而不是继续扩大它。

第二就是收入增长放缓，借贷本质上借的是未来，当今天人们收入预期不强的时候，也很难有较高的意愿去借未来。

所以，当务之急要想刺激借贷，最好的办法就是从这两个方面入手，第一就是缩小家庭的债务负担，房贷利率是否还有下降的空间？这仍然是一个问题。

第二，就是提高居民的收入预期，只有收入上来了，大家才会更敢于消费，更敢于借贷。

居民新增贷款20年来首次下滑，是多重因素共同作用的结果：收入预期不稳推高了预防性储蓄动机，高企的债务水平压缩了再加杠杆空间。这一现象标志着我国居民部门财务行为的重要转折，从“负债扩张”转向“债务修复”，从“追求资产增值”转向“保持流动性安全”。

未来需要关注几个关键点：一是完善社会保障网，降低预防性储蓄需求；二是推进债务重组机制建设，避免债务通缩螺旋；三是深化收入分配，提升居民实际购买力；四是创新金融产品，满足不同群体差异化信贷需求。只有多管齐下，才能重塑健康的借贷消费生态，为经济高质量发展提供持续动力。

end.