每经编辑：叶峰

8月31日，港股三大指数集体低开，恒生科技指数盘初快速跳水，跌幅一度扩大至1%以上。截至10：00，恒生科技指数跌1.22%，恒生互联网科技业指数跌1.10%。

盘面上，大型科网股走势分化。美团-W逆势涨超2.5%，阿里巴巴-W、腾讯控股、百度集团-SW小幅下跌，快手-W跌逾2%。

消息面上，美联储主席沃什（Kevin Warsh）上周五（8月28日）在杰克逊霍尔全球央行年会发表任内首次主旨演讲《In Our Time》，释放强烈鹰派信号。沃什将2%的PCE通胀目标定义为“坚定且固定”，指出美国过去12个月PCE通胀仍为3.7%，过去6个月折年率更高达4.1%。他警告称，政策制定者必须确信通胀正在朝正确方向发展且“步伐足够明确、足够快”，否则美联储“还有很多工作要做”。

沃什同时重申反对前瞻性指引，强调政策灵活性，并指出短期利率仍是实现双重使命的主要工具。这一表态被市场解读为加息大门尚未关闭——CME“美联储观察”工具显示，交易员对9月加息概率的押注从会前约35%升至接近60%。2年期美债收益率应声上行约10个基点，有媒体将其称为2009年以来市场反应最鹰的一次杰克逊霍尔讲话。

市场解读：鹰派措辞与政策选择权并存

尽管沃什措辞强硬，但其演讲并未明确承诺9月一定加息。沃什最后表示自己“致力于一种纪律，而不是某个决定”——以“短端利率暂时上升”换取“长端利率中期稳定”被市场视为其核心策略。

中信证券认为沃什讲话比7月FOMC会议更为鹰派，但维持美联储9月按兵不动的基准判断，认为未来通胀和就业数据至关重要。中金公司亦指出，市场认可以短期鹰派换取长期稳定。

港股承压：外围多重因素叠加

除杰克逊霍尔鹰派余波外，美伊局势骤然升级导致油价大涨，日韩股市盘初亦大幅下跌。多重外部压力叠加之下，港股科技板块盘初承压明显。市场正密切关注本周美国非农就业数据及9月11日通胀数据，以判断美联储9月议息会议的政策方向。

投资机遇：港股互联网仍然处于估值洼地

恒生互联网ETF华夏（513330）是目前跟踪恒生互联网科技业指数中规模最大的产品，也是港股市场上唯一全面覆盖阿里、腾讯、百度、快手、小米等AI龙头的互联网指数基金。场外投资者可关注其联接基金——华夏恒生互联网科技业ETF联接C（013172.OF）。恒生互联网科技业指数最新PE-TTM为23倍，处于近10年约26%的分位数，即低于历史上74%以上的时间，具备较高安全边际。

每日经济新闻