和讯投顾饶江华：黄金和股票谁能赢？
金价疯狂上涨的时候，股市通常不会太好；金价下跌调整的时候，股市基本表现不会太差。这不，周末黄金又大跳水了，美股尤其是科技股迎来了一波大涨。这是否意味着黄金和股市的走势又要反转了呢？
我研究了一下今年以来金价和股价的相关性走势，发现非常有意思。黄金价格上一次大跳水是在4月份，当时见顶于3499美元每盎司。从4月份到8月份，黄金价格一路下跌，横盘调整了长达4个月。而这段时间恰好是A股从3040点一路飙升到3800点甚至3900点的时期。尤其是7月和8月，市场的赚钱效应非常显著，大家的体感也都不错。到了9月份，市场表现还行，但到了10月份，市场表现就比较差了。这一轮黄金的飙升也是从9月份和10月份开始的。也就是说，A股和黄金基本上呈现出一种负相关的关系。美股的走势也大致如此：从4月份到8月份，美股一路飙升；而从9月份和10月份开始，美股在高位反复震荡。
那么，本周五黄金的大跳水是否预示着黄金价格即将见顶，而股市又要迎来一波拉升呢？我觉得大家应该从短期和长期两个角度来关注这件事。
从长期来看，黄金价格还是可以看好的。主要原因在于美债崩盘的预期，黄金被视为比美元更可靠的货币。此外，全球央行还在持续增持黄金，地缘政治风险也在加剧，这些因素都没有改变。所以从长期来看，黄金价格仍然值得看好。
但从短期来看，黄金价格涨得确实太快了。美国政府停摆以及宽松降息的预期刚出来，肯定会刺激一波短期上涨。但短期拉升过猛，就需要调整。黄金和股市基本上是替代品。很多时候，投资黄金是一种避险情绪的体现，而投资股市则是一种风险偏好的体现。当市场觉得股市的性价比不高，有泡沫有风险的时候，资金自然会从股市流出，流入黄金市场。而当市场觉得黄金价格过高，对经济复苏有预期的时候，资金又会从黄金市场流出，流入股市。
所以，关注黄金的走势，对股市大方向趋势的判断也会有一定的帮助，尤其是短期的拐点。但从长期来看，股市和黄金今年都在走牛市，也就是说两者都在上涨。只要两者同时上涨，大概率就是风险要来了，注定其中一样东西要套住一大批人。