作者|深水财经社 乌海



江苏地区的银行股果然表现不俗！

5月28日，南京银行（601009.SH）大涨3.76%，以11.32元/股收盘，再次创下近半年来的阶段新高。这一表现不仅让市场侧目，更将银行股的“估值修复”行情推向高潮。

在A股市场波动加剧的背景下，南京银行为代表的银行股成为资金追捧的“避风港”，其持续的高股息策略与稳健的业绩高增长给了市场坚定买入信心。去年以来已累计上涨约75%，现在存款利息这么低，南京银行的股息率秒杀所有理财产品和存款利息。

一、高股息与低估值的“双击”

南京银行股价的持续上涨并非偶然。从数据看，截至5月28日，其动态市盈率（TTM）仅为6.09倍，市净率0.78倍，远低于A股银行板块平均水平。然而，低估值并非唯一吸引力——其股息率才是核心“王牌”。

根据2024年年报，南京银行拟派发现金股利60.17亿元，占归母净利润的31.74%，对应当前股价的股息率高达5.6%。这一水平不仅在城商行中名列前茅，更远超十年期国债收益率（约1.6%）和多数银行理财产品收益。更关键的是，南京银行董事长谢宁在2025年4月的业绩说明会上明确表示，将“有序推进2025年中期分红”，这意味着投资者有望在年内获得两次现金回报。

“高股息+低估值”的组合，让南京银行成为红利策略资金的“心头好”。数据显示，截至5月27日，跟踪中证红利低波动100指数的红利低波100ETF（159307）连续7天净流入，南京银行作为其第三大权重股，自然成为资金配置的重点。

在利率下行、权益市场波动的背景下，高股息资产成为资金的“避风港”。南京银行5.6%的股息率，叠加“一年两分红”的预期，对险资、养老金等长期资金具有极强吸引力。

二、 为何股价越涨估值越低

如果说高股息是南京银行的“安全垫”，那么业绩增长则是其股价上行的“发动机”。从财务数据看，南京银行2024年及2025年一季度的表现相当优异。

2024年，南京银行实现营业收入502.73亿元，同比增长11.32%；归母净利润201.77亿元，同比增长9.05%。2025年一季度，这一趋势延续：营收141.90亿元，同比增长6.53%；归母净利润61.08亿元，同比增长7.06%。

截至2025年一季度末，南京银行不良贷款率0.83%，与年初持平；拨备覆盖率323.69%，风险抵补能力较强，处于行业较高水平。前瞻性指标中，关注贷款率季度环比下降5个基点至1.15%，资产质量压力可控。

有些股票是越跌估值越高，但也有股票越涨估值越低。业绩持续增长才是上市公司的安全垫，这也是这几年银行股被投资者青睐的原因。

南京银行董事长谢宁在业绩说明会上提出，要打造“国内一流的区域综合金融服务商”，这一战略定位进一步强化了其业绩增长的稳定性预期。

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