今早一打开大宗商品盘面，不少朋友估计都看懵了——油价纹丝不动，铜价从前天刚创的历史高位直接往下掉，金价反倒从连跌四天的坑里“蹦”了起来，这涨跌切换比换季纠结穿啥衣服还乱。作为干了20年财经记者、又熬了多年中长线的人，今天就跟大伙唠唠这盘面里的门道，别被短期波动带偏了方向。

其实看原油这走势，我就想起前两年跟一个做原油贸易的老大哥聊天，他当时拍着桌子说“油价这东西，从来不是只看供需，制裁、政策都是绕不开的坎”，现在看还真没说错。你看现在，美国把两家俄罗斯主要生产商列入黑名单，有些印度炼油商立马暂停买俄油，可转头印度石油又说“绝不会停止”，这态度比翻书还快。道达尔的负责人还说市场低估了制裁影响，再加上周日OPEC+就要聊12月产量政策，听说可能要恢复点产量，这供需预期一拉扯，油价自然就僵住了——WTI原油就涨了0.15%，收在60.57美元/桶，布伦特也才微涨0.12%到65美元。所以大伙别盼着油价短期能大起大落，得等这波制裁的实际影响落地，再看看OPEC+到底咋调产量，中长线才好判断供需缺口会不会真的来。

再说说铜价，前一天还站在11200美元/吨的历史高位，昨天直接跌了2.4%，报10917美元/吨，盘中最多跌了3.3%，不少追高的朋友估计手心都出汗了。这跌的原因其实不复杂，还是美联储那点事——鲍威尔周三说12月不一定再降息，美元一下就反弹了，彭博美元即期指数涨了0.6%，这可是三周多最大涨幅。要知道，铜这种以美元计价的基本金属，美元一贵，买它的成本就高，需求自然受压制，这是老规律了。但咱们做中长线的，别光盯着短期回调慌神，想想铜的长期需求——新能源产业链里，不管是风电、光伏还是新能源车，都离不开铜。现在的回调更像是情绪跟政策预期的短期释放，等美元走势稳了，再看新能源需求能不能跟上，到时候才是判断长期趋势的好时候，别现在一跌就急着割肉。

最后聊聊黄金，这货前四天跌了近5%，昨天突然反弹，最多涨了2.4%，现货收在4023.5美元/盎司，算是喘了口气。其实黄金这波反弹，更多是“跌多了的修复”。美联储周三虽然降了息，但鲍威尔把12月降息的预期给泼了冷水，之前市场太乐观，现在情绪回调完，部分资金又回到黄金里避险。但要注意，这波反弹不代表黄金就稳了，中长线看，黄金能不能持续涨，核心还是看美联储后续的利率动作——要是12月真不降息，甚至后面加息预期抬头，黄金还得承压；反之要是经济数据走弱，降息预期又起来，黄金才会有真正的支撑。所以配置黄金别跟风追反弹，等美联储的政策信号再明确点也不迟。

总的来说，昨天大宗商品这“跷跷板”行情，本质是政策预期（美联储）、地缘因素（制裁）和供需预期在互相拉扯。咱们做中长线的，别被单日的涨跌牵着走：看原油盯紧制裁影响+OPEC+产量；看铜价别忘新能源长期需求，短期忽略美元带来的情绪波动；看黄金就等美联储的明确信号。抓准核心逻辑，比天天盯盘慌神管用多了。

大伙要是手里有大宗商品相关的标的，或者想具体聊聊某类品种的中长线布局思路，评论区跟我说说，咱们慢慢捋清楚。