银行谋篇布局多年，如今终于圆梦“补血”。近期，多家上市银行频频发布“转债触发强赎”公告，决定行使提前赎回权。提前赎回并促使转股，可转债资金转化为股权资本后，有效补充核心一级资本，也有助于银行降低财务成本。

上证报中国证券网讯（记者 黄坤）银行谋篇布局多年，如今终于圆梦“补血”。近期，多家上市银行频频发布“转债触发强赎”公告，决定行使提前赎回权。提前赎回并促使转股，可转债资金转化为股权资本后，有效补充核心一级资本，也有助于银行降低财务成本。

“资本就是商业银行的本钱，直接决定银行的‘生意’能做到多大规模，是银行最为宝贵的资源之一。”银行业人士认为，在净息差继续下行背景下，银行通过可转债、定增、二永债等多种工具融资，将提升经营稳定性，增强支持实体经济的能力。

股价上涨 批量触发强赎

今年以来，已有多只银行可转债触发强赎，包括苏行转债、成银转债、杭银转债、南银转债，加上此前到期退出的中信转债，年内已有5只可转债逐步退出市场。

股价走强，是银行可转债批量触发强赎的“催化剂”。今年以来，银行股涨势如虹，Wind显示，截至6月16日，银行板块涨幅达13.11%。其中，杭州银行、成都银行、南京银行涨幅均超10%。

据记者梳理，目前市场上存续的银行转债仅剩下8只。据中信证券统计，随着银行股票价格不断上涨，不少银行转债即将触发强赎，今年可能约有1000亿元的银行转债完成转股。

部分银行可转债将到期或接近提前赎回线。例如，浦发银行500亿元可转债将于今年10月27日到期，目前股价逐步接近转股价12.92元。今年5月，浦发银行曾就可转债到期事项回应称，将全力推动可转债转股，补充核心一级资本，为公司后续业务发展奠定坚实有力的基础。再如，上海银行200亿元可转债，将于2027年1月到期。此前，上海银行股价已高于转股价15%左右，与触发可转债强制赎回价格的距离有所缩小。

亦有银行下调可转债转股价格，使得银行股价与赎回触发价格的距离进一步拉近。比如，齐鲁转债的转股价格从5.14元/股下调至5元/股，6月12日调整实施；紫银转债的转股价格从3.7元/股下调至3.65元/股，6月6日调整实施。

转股率提升 增强资本实力

可转债是银行补充资本的重要工具，但此前受股价“破净”困扰，银行转债难以转股实现资本补充目的。

今年，银行股股价持续走高，推动了可转债转股率提升。触发强赎的成银转债、苏行转债的转股率均超过99%。“截至2024年年底，我行转债的转股比例不到10%，而到5月底，累计转股比例已超过7成，剩余未转股可转债金额也降至40亿元以内。”华东一家银行业务人士说。

苏商银行特约研究员薛洪言表示，当银行股价上涨满足赎回条件时，可转债转股价值显著高于债券面值，发行人通过强赎能促使投资者转股，以降低债务压力。“因此银行股的持续走强是触发强赎的核心前提，本质是股价上涨推动转股目标实现。”

可转债转股推进，有利于银行补充核心一级资本。据华泰证券测算，南京银行此次可转债提前赎回完成后，将为业务进一步扩张提供支撑。转股完成后，南京银行的核心一级资本充足率将提升至9.46%。

再以杭银转债为例，国信证券银行业首席分析师王剑表示，截至2025年一季度末，杭州银行核心一级资本充足率9.01%，杭银转债未转股余额106.37亿元。据此测算，未转股余额完成转股后可提升杭州银行核心一级资本充足率0.83个百分点。

“银行可转债提前赎回能促使投资者转股，进而有效增强银行资本实力，支持其业务拓展和增强风险抵御。可转债提前赎回也可以降低银行的财务成本，通过减少利息支出来优化财务结构。”上海金融与发展实验室主任、首席专家曾刚说。

二永债发行大增 银行密集“补血”

今年以来，银行积极推动资本补充，除了可转债外，银行也在通过定增、永续债、二级资本债等工具，实现补充资本意愿，其中既包括大型国有银行、股份行，也有城农商行。

Wind数据显示，今年前五个月，商业银行发行二级资本债、永续债（合称二永债）共计6481.6亿元，超过去年同期的6254.5亿元。

梳理来看，年初迄今有多家银行完成发行永续债。比如，建设银行和工商银行分别发行400亿元永续债，农业银行发行500亿元永续债，招商银行发行270亿元永续债；中小银行中，江苏银行于6月11日发行100亿元永续债，重庆三峡银行也发行了35亿元永续债。

定增方面，6月13日，交通银行1200亿元定增募集资金到账，中国银行定增募资1650亿元落地。今年3月，四家国有大行发布定增预案，计划募集资金共计5200亿元，补充各自的核心一级资本。

“银行面临支持实体经济、助力高质量发展的新课题。”王剑表示，更强的资本实力，将推动银行更好地抓住新兴的业务机会，既能够支持科技时代的高质量转型发展，也能够从中分享时代发展红利，最终为银行自身带来长期价值提升。