来源：光大证券微资讯

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1、隔夜，美股三大指数集体收涨，均录得日线4连涨。标普500指数收涨0.45%，录得收盘新高；纳指涨0.57%；道指涨0.16%。美国第三季度经济增长4.3%，创出两年来最快增速。白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国经济显示AI生产力繁荣迹象。他还称，若GDP增速保持在4%区间，月度新增就业将重回10万至15万水平。美国财长贝森特支持在通胀率稳步回落至2%之后，可以讨论将其转变为一个区间，例如1.5%-2.5%，或者1%-3%。

2、12月23日离岸人民币兑美元升破7.02元关口，创14个月新高。当天，美元指数跌至10月3日以来最低水平，今年已下跌8.2%，势将创下2017年以来最大跌幅。若再出现温和下跌，美元将面临至少二十年来最糟糕的年度表现。

3、隔夜，LME伦铜向上触及12000美元/吨，再创历史新高。现货黄金距离4500美元/盎司大关，仅一步之遥。铂、钯本月累涨分别达42%、46%。全球最大贵金属ETF——道富环球的SPDR Gold Trust今年以来的持仓量已增长逾20%。

4、隔夜，COMEX黄金期货收涨1.02%，报4515美元/盎司；COMEX白银期货收涨4.44%，报71.61美元/盎司。现货黄金首次升破4500美元/盎司关口，今年累涨超1870美元。12月23日，现货白银向上突破70美元/盎司，为历史首次，日内涨超1.45%，年内累涨142%。当天，国投白银LOF再度斩获涨停，实现两连板。拉长时间来看，该基金在短短21个交易日内便实现了超100%的涨幅。截至目前，该基金场内溢价率已飙升至惊人的57.5%，严重偏离基金净值。

5、据环球网援引路透社报道，多位知情人士透露，英伟达已告知中国客户，计划于明年2月中旬，即中国农历春节前向中国客户交付其性能排名第二的人工智能（AI）芯片H200。其中两位消息人士称，英伟达计划动用库存履行首批订单，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗 H200芯片。不过路透社称，能否顺利交付H200芯片仍存在较大不确定性，中方尚未批准任何一笔H200芯片的采购订单。

股市动态

1、截至12月23日，A股全年累计成交额达407.82万亿元，较去年全年增长近58.4%，创下年度历史新高。超过98%的交易日成交额维持在1万亿元以上，其中成交额突破2万亿元的交易日占比近23.6%。电子板块延续去年以来的资金虹吸效应，成交总额排名依旧保持第一。有色金属与通信板块成交额较去年均实现翻倍增长，增速领跑全市场。全年成交额破万亿元的股票已达19只，中际旭创、东方财富、新易盛跻身年度前三。

2、Wind数据显示，截至12月22日，今年以来已有1469只新基金成立（仅统计初始份额），发行数量创2022年以来的新高，合计发行份额达11358.88亿份。其中，今年以来新成立股基808只，发行份额4086.66亿份，超2021年创下的历史纪录；股基发行份额占比从2024年的21.14%显著上升至35.98%。

3、截至12月22日，全市场A500ETF规模已超过2630亿元。12月以来，资金净流入中证A500ETF合计达到616.77亿元，占同期股票ETF净流入总额的九成以上。仅上周一周，中证A500ETF净流入资金就高达326亿元，贡献过半资金净流入。A500ETF华泰柏瑞最新规模已接近420亿元，是首只规模超过400亿元的A500ETF。A500ETF南方紧随其后，12月以来资金净流入超过177亿元，最新规模达到392.46亿元。华夏、国泰旗下A500ETF最新规模已经站上300亿元台阶。

4、12月23日，南向资金净买入约6.11亿港元。阿里巴巴-W、美团-W分别获净买入约13.60亿港元、2.23亿港元；中国移动遭净卖出19.75亿港元。

5、12月23日，港股新股诺比侃上市当天收涨363.75%，创近十年港股新股涨幅纪录。投资者1手中签率3%，招股价80港元，每手50股，不计手续费，每手赚14550港元。当天14:30左右，A股新股N天溯涨幅扩大至242%，N锡华涨幅扩大至350%，N纳百川拉升涨超324%，较开盘价涨幅达60%，均触发二次临停。

6、广期所公告，调整铂、钯、碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准、涨跌停板幅度和交易保证金标准。此前，广期所调整多晶硅期货相关合约交易限额，自2025年12月25日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2601到PS2612合约上单日开仓量分别不得超过200手。

7、摩尔线程12月22日正式发布版本号为v320.130的图形显卡驱动程序，实现多项关键图形技术升级。新驱动在Windows平台实现对OpenGL 4.6的全面支持，同时还提供了对Vulkan 1.3的实验性支持，标志着对主流图形API的重要覆盖与能力突破。

8、中芯国际已经对部分产能实施了涨价，涨幅约为10%；有公司反映，预计涨价会很快执行。由于需求旺盛，中芯国际、华虹公司的产能利用率持续增长，并已接近满载或超过满载。

9、公开资料显示，近日，宇树科技股份有限公司申请的“一种基于扩散策略的机器人交互控制方法和服务器”专利获授权。专利摘要显示，本发明属于机器人控制技术领域。可提高机器人控制精准性、可靠性。

要闻解读

1、据财联社消息，最新市场预测显示，英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129%。更值得关注的是，下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货。

点评：目前英伟达的AI服务器产品中M8是最主要的材料，随着信号传输要求进一步提升，M9等更高等级的产品有望在2026年投入应用，将带动上游铜箔、Q布、树脂等原材料的升级。对国内产业链而言，M9材料环节的国产化进程正在加速，国产替代与产能扩张成为行业核心逻辑，从上游材料到中游PCB制造的全产业链均将受益于需求爆发。

2、据新浪财经，12月23日，电池级碳酸锂早盘市场价格为111300元/吨，较上日升2600元；工业级碳酸锂市场价格区间在109600-110100元/吨，行情较上一个工作日上调3000元。

点评：碳酸锂供需紧平衡格局仍将延续，短期锂价或继续上行，区间上限有望触及12万元/吨；2026年全球多个锂矿及盐湖项目将集中投产，若产能释放超预期可能缓解供需压力。碳酸锂价格持续上涨强化了锂产业链的盈利修复预期，上游锂资源企业直接受益于产品涨价；中游正极材料企业虽面临原料成本上涨压力，但需求旺盛支撑下排产维持高位，市场焦点将集中于锂产业链的业绩兑现确定性。

宏观经济

1、据新华社，央企负责人会议12月22日至23日在京召开。会上传达“重要指示”指出，要立足实体经济，强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合。完善中国特色现代企业制度，努力建设世界一流企业。会议强调，央企要在推进重大基础设施建设中提供强力保障，加快传统基础设施更新和数智化改造，适度超前开展新型基础设施建设。要在实现产业链供应链自主可控中当好担纲主力，结合主责主业发展新兴产业和未来产业。要在推进高水平科技自立自强中强化基础支撑。

2、近日，美国宣布将大疆无人机在内所有外国生产的无人机系统及其关键零部件等列入“不可信供应商清单”。对此，商务部强调，中方敦促美方停止错误做法，立即撤销有关措施。若美方继续一意孤行，中方将坚决采取必要措施，坚定维护中国企业的正当权益。

3、住建部相关负责人表示，将高质量开展城市更新。2026年，我国将持续开展地下管网改造和综合管廊建设，常态化推进城市燃气管道老化更新改造，力争完成改造各类燃气管道3万公里。

4、交通运输部披露，“十四五”期间交通固定资产投资达到18.8万亿元，“十五五”一批重大工程将建成。未来一段时间，游艇和游轮消费方面会是一个增长点。近三年我国新登记的游艇数量呈现出快速增长的态势。预计“十五五”时期，全国小微型客车短租市场规模年均增长15%左右。

5、交通运输部公路局介绍，2026年我国将在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪，其中大功率充电枪不少于25%。重大节假日充电特别繁忙服务区、日常充电设施时间利用率超过40%的繁忙服务区，新建的充电设施原则上均采用大功率。

6、国家发改委、教育部、财政部发布完善幼儿园收费政策，自2026年1月1日起施行。不得以幼小衔接班、兴趣班、课后培训和亲子特色班等名义收取保教费、保育费以外的费用，不得以任何名义向幼儿家长收取与入园挂钩的捐资助学费用，不得通过家委会收取任何费用，严禁引入第三方机构向幼儿家长直接收取费用。

7、新一批国家组织高值医用耗材集采正式启动，将对药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材进行集采，于2026年1月13日开标。这也是第六批高值医用耗材国家集采。与前五轮高值医用耗材的集中采购不同，此轮集采有两个新亮点：一是引入了锚点价格的概念，二是引入了多重复活机制。

8、《深圳市进一步加大吸引和利用外资实施办法》提出，持续加大面向隐形冠军、制造业龙头等企业外资招引力度。对于2023—2027年间，年新增实际外资金额合计达5000万美元及以上的制造业企业予以奖励，其中高技术制造业企业按不高于新增实际外资金额3%的比例予以奖励，其他制造业企业按不高于新增实际外资金额2%的比例予以奖励。单个企业年度最高奖励人民币5000万元，累计最高奖励人民币1.5亿元。

行业动态

1、据集邦数据，12月23日，国际DRAM颗粒现货价格整体上涨，除DDR4集体上涨外，DDR5和DDR3部分颗粒也有小幅上涨。当天DDR4 8Gb (512Mx16) 3200涨幅2.83%，均价16.350美元；DDR4 8Gb (1Gx8) 2666涨幅2.73%，均价16.450美元。

2、乘联分会崔东树发文称，2025年11月中国汽车实现出口81万辆，同比增48%，环比降2%，1-11月中国汽车实现出口733万辆，同比2024年1-11月增速25%，总体较强。2025年11月中国新能源汽车出口35万辆，同比增长156%，表现很好；2025年1-11月新能源汽车出口量301万辆，同比增长62%，增速近期超高。

3、特斯拉11月在欧洲的销量同比下降11.8%，市场份额也从一年前的2.5%下降至2.1%；比亚迪11月在欧洲的销量同比飙升221.8%，而市场份额从一年前的0.6%升至2%。

4、北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌；可在限定条件下执行动态驾驶任务，实现最高80km/h的自动驾驶功能。

5、LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，五年复合增长率22%，1.6T在2026年开跑。

6、马斯克旗下卫星互联网业务Starlink宣布全球活跃用户数突破900万，最新一个100万用户仅用47天完成。

7、从中国宝武获悉，我国首条百万吨级近零碳钢铁产线在湛江全线贯通，这标志着我国钢铁行业在绿色低碳发展领域取得重大突破。这条产线采用先进的氢冶金电熔炼工艺技术路径，用氢气当“主角”，取代了传统的焦炭，大大减少了碳排放。

个股动态

公司公告

中国交建：深度参与海南洋浦港等重要大型港口的设计与建设与工作

超捷股份：已成功获取商业航天领域新客户订单，预计明年一季度起陆续有新客户进入批量合作阶段

九丰能源：与中国长征火箭有限公司签署相关协议，服务实施地为海南商业航天发射场

震裕科技：拟募资不超18.8亿元，用于锂电池精密结构件扩产项目等；子公司拟分别投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化和具身人形机器人驱动总成核心部件等项目

上大股份：收到海外航空领域龙头企业长期供货确认函

铂力特：为长征十二甲打印液体发动机相关零件

鼎通科技：公司近期已备案高速通讯液冷散热器项目

科华数据：公司与沐曦股份已联合推出高密度液冷算力POD

有研粉材：公司新型散热铜粉应用于华为昇腾910B芯片

格林达：参与认购沐曦股份首次公开发行战略配售的股票，共同探索和开发新一代高性能、高适配性的电子化学品

北京君正：四季度部分存储及计算芯片已执行新价格

江波龙：存储晶圆价格上行时对公司毛利率将产生正面影响

欧陆通：已推出钛金和超钛金GPU服务器电源等产品

贝仕达克：拟共同投资设立基金 投资方向为GPU算力芯片及相关领域的未上市企业

海博思创：全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目

欧科亿：三季度末钨材料及在产品库存约3.5亿 目前刀具产品价格大幅上涨

东方精工：航天新力承担我国大部分核电站核I级机械设备构件研制和生产任务

中国核电：与核动力院签署《核电厂功率提升战略合作协议》

爱科赛博：本月中旬中标BEST和HL-3核聚变电源项目

协鑫能科：参与建设江苏省首批100个虚拟电厂项目

中国电建：签署土耳其塔曼天然气增压站项目合同，合同金额约66.26亿元

莱特光电：拟开展高频高速覆铜板的核心基材石英纤维电子布的研发生产

渝农商行：2025年度中期利润分配方案拟10派2.0336元

格力电器：暂无铝代铜计划，因铜材性能更可靠

珠免集团：出售珠海格力房产有限公司100%股权事项已完成交割，交易价格55.18亿元

金风科技：第四大股东和谐健康12月19日至12月22日减持3189万股，持股比例降至5%以下

宁波华翔：子公司获得机器人关节订单

万向钱潮：2026年计划建成机器人专用轴承产能120万套

格力博：与智元仍在推进相关机器人领域合作，核心聚焦美国高端市场的场景适配与价值验证

风险提示

8连板胜通能源：如未来股票价格进一步上涨，可能申请停牌核查

5连板嘉美包装：逐越鸿智不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排

3连板海南海药：1.31亿股将于12月26日解除限售

2连板安通控股：股东中外运集运增持计划可能存在无法达到预期的风险

2连板利柏特：公司不涉及可控核聚变业务

东材科技：主导产品原材料成本占比较高，主要原材料价格波动可能影响公司经营业绩稳定性

中坚科技：尚未与1X机器人达成供应链合作

东方雨虹：美国全资子公司疑遭电信诈骗，涉案金额约1211.8万元

昊海生科：控股股东蒋伟被证监会罚款1462.92万元

来源：券商研报精选